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　　 经济数据基本符合市场预期。周三统计局和人民银行公布了7月份的经济和金融数据，其中最受市场关注的CPI为3.3%，基本符合预期，好于很多人士判断的3.5%，尽管通胀在上行，但这更多反映了过去流动性投放的滞后影响和自然灾害的一次性冲击，申万宏观组认为通胀失控的可能性不大，三季度高点后四季度将回落，全年上涨2.8%，实现3%的调控目标。至于规模以上工业增加值，同比增长13.4%，略好于市场预期，经济增速下滑，但减速最快的时期已经过去，经济将实现软着陆。申万宏观组认为目前经济形势下，政策从紧和过早放松的可能性都不大，三季度仍是政策观察期，基于这种判断，股市仍将以结构性反弹机会为主。

　　 技术上看，自3181点跌至2319点，反弹1/3、0.382、1/2和0.618的技术目标分别是2606、2648、2750和2850点,我们暂不认为反弹就此终结，不过从上周以来的走势看，2680点较难逾越，需要整固蓄势，短线有继续震荡调整要求，目前20日和60日均线分别位于2580点和2550点，将构成短期支撑。（申银万国）