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　　东吴证券研究所 寇建勋 罗佛传

　　周四大盘震荡回落，在银监会建议商业银行暂停京沪等市第三套房贷以及进行严格条件的压力测试两则消息的影响下，银行和房地产板块抛压沉重，并拖累股指震荡下行。沪指全天围绕5日均线和10日均线窄幅震荡，午后两点至两点半出现一波放量跳水，但2600点关口得到较强支撑，尾盘略有回升。最终，两市均收出一颗小阴线。截止收盘，沪指报收2620.76点，跌幅0.67% ，成交1170.10亿元；深成指报收10768.08点，跌幅0.94%，成交993.24亿元。两市成交金额较前一日出现小幅萎缩。

　　盘面上，个股涨跌参半，涨幅居前的个股基本为近期强势股和部分补涨个股。其中涨停非ST个股有7家，整体来看分化明显。板块方面，商业连锁、医药、酿酒食品、农林牧渔等通胀受益的板块涨幅居前，并表现出较好的持续性。而地产板块整体跌幅达到2.22%，居于跌幅第一，一方面是受银监会暂停部分城市第三套房贷消息的影响，另一方面是因为持续的反弹累积较丰厚的获利盘所致；此外，券商、银行、煤炭石油等权重板块跌幅也居于前列，对股指构成较大拖累。

　　近两日，股指震荡明显加大，尤其是尾盘振幅剧烈，与周三尾盘快速拉升相反，周四尾盘出现一波放量跳水。表明在目前位置多空双方分歧逐步加大，市场持筹心态不够稳定。而从活跃的个股性质来看，仍然是前期活跃和强势的个股，市场的主流热点依旧没有切换过来，因此，很难带动大盘攻城拔寨。

　　另外，从技术上来看，根据波浪理论，2319点至2501点的反弹属于1浪上升，随后回调至2389点属于2浪调整，然后反弹至2681属于3浪上升，而目前的调整属于4浪调整，3浪上涨了2681-2389=292点，回调0.382对应的点位是2570点，回调0.5对应的点位是2535点，因此，4浪回调最可能在这两个位置止跌，而目前的调整还没达到应有的空间。再从调整的时间来看，也明显不够，如果根据对称原则，2浪调整花了15个小时，4浪调整大致也需要调整15个小时。因此，理论上调整周期要运行至周五收盘左右，下周一才有希望运行5浪上升。操作上，继续维持我们周一仓重者逢高减持、控制仓位的观点，后市应重点关注银行、地产等权重股的动向以及主流热点的切换，轻仓者可逢低关注未来受到政策青睐的新兴战略产业相关个股。

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