申银万国证券研究所
近日大盘尾市喜怒无常。周二尾市1小时急挫四五十点,周三尾市1小时则持续上涨约五十点。这反映出几个信号:第一,多空在目前的点位分歧加大,投资者对尾市的风吹草动都十分敏感,既担心被套,又担心踏空,矛盾的心态凸显。第二,2700点附近作为技术上0.382和1/2的中位区,可能难以一气呵成地通过,而5月份的两个高点分别为2680点和2686点,构成相应的颈线位,周二在2681点遇阻回落也没什么不正常。第三,反弹意犹未尽。我们虽然对中期行情持相对谨慎观点,但尚不能断定此轮反弹结束。短线看,股指经过适当的整固之后,多方再伺机上试的可能性较大。
从月度观察,8月份的反弹行情可能没有7月份那样顺利。上证指数2750点附近的压力较大,下档2500点左右则可能有支撑。2319点未必是真正的大底,但近阶段破位的可能性较小。首先,2009年8月以来的调整趋势未变,月K线组合显示构成的下降通道尚无打破的迹象。2010年4、5、6连续三个月的月K线收阴后,7月份拉出一根中阳线,这是对前期超跌的反弹修复。即使在2008年的熊市状态里,也没有出现月K线连拉三阴的现象,2009年的第二季度连拉三根月阴线,显示大盘处于弱势格局。其次,超跌有反弹。2010年7月探至2319点,接近中期下降通道的下轨线,酝酿技术性反弹。上证指数自3181点跌至2319点,反弹半分位的技术目标在2750点。再次,反弹究竟在何处遇阻,我们难以判断,不过我们认为,此轮修复性反弹之后,将来可能还有调整的压力。
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