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　　东海证券 王凡

　　今日市场呈现出冲高遇阻尾盘急速下挫的走势。今日早间消息面上，隔夜美股大涨；国内方面，工、农、中、建四大行7月新增人民币贷款2430亿，较6月份增加了780亿元，预计7月信贷总额约为7000亿元；受部分农产品近期价格上涨影响，市场预期7月份居民消费价格指数(CPI)同比增长将突破3%，较上月有所反弹；三网融合试点工作正在加速推进，各地三网融合试点实施方案应于8月16日前上报至国务院协调小组办公室；继6月份今年首次大规模减持债券后，基金7月份整体持债量继续大幅下降，近千亿元资金将重新流向股市。今日早间沪深股指小幅高开，其后展开横盘震荡，沪指2686点前期箱顶压力再度显现。在经历多次上冲之后市场始终无法形成突破，尾盘出现急速跳水走势。今日尾盘的急速调整较好的清洗了前一阶段的获利浮筹，市场在震荡蓄势之后仍将继续向2686点一线再度发起冲击。

　　今日市场尾盘出现了近期较为少见的急速跳水，跌幅也是反弹以来最大的一次。我们认为，今天尾盘的急挫性质上属于较为正常的获利回吐。上证综指在短短一个月的时间内急速上涨超过300点，同时也面临着今年4-5月间箱顶2686点的压力，在向上突破之前进行一定的洗盘蓄势将有助于后期反弹空间的拓展。从近期各方面因素来看，美股强劲上涨，标准普尔500指数甚至上破200天均线，外盘的走好将对国内A股形成持续刺激和带动；而下周开始我国7月份数据亦将陆续公布，从一些领先指标如PMI指数等等来看，经济增速放缓基本与市场预期一致，而银行信贷数据则有望在上半年基本达到管理层标准的状况下有所放松。CPI方面，7月份或8月份将到达全年峰值，考虑到上半年CPI仅仅只有2.6%，因此在全年内维持在3%的红线之下基本没有太大问题，加息的可能性日益减小。后期政策重点更可能是保障房建设及战略新兴产业投资等新一轮经济增长点的产生，这将使得市场面临着诸多继续反弹的契机，行情仍将继续向上拓展空间。

　　技术形态上，今日上证综指大部分时间里展开了横盘震荡，但由于对2686点迟迟未能在盘中实现突破，股指最终在尾盘半小时出现了急速跳水。股指杀跌过程中，成交量出现了骤然放大，前期极为丰厚的获利盘集中涌出。这种单边上涨过程中的急跌将有助于最大限度的清洗浮筹，延续急跌慢涨的反弹节奏。预计近日市场在短暂蓄势之后将即刻重拾升势，并实现对2686点前期箱顶的向上有效突破。沪深300指数方面，今日收于2865点，5日均线对股指形成一定支撑，预计后期该指数仍将逐步向3000点整数关口挺进。

　　操作策略上，股指展开急速调整，建议积极逢低吸纳。