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　　⊙金百灵投资 秦洪

　　上周A股市场出现了冲高受阻回落的走势，从而使得上证指数的日K线图渐有上升趋势变成横盘震荡格局的态势。但上周五午市后的探底回抽似乎也意味着短线A股市场存在着一定的支撑力度，那么，如何看待这一走势呢？

　　做多能量似有强弩之末感觉

　　对于上周A股市场的走势，业内人士认为，主要是因为多头能量循环已完成了从聚集到释放再到衰弱的态势。体现在盘面中，主要有两个特征，一是强周期性个股几乎完成了轮涨的态势。而强周期性个股的回升主要在于机构资金以估值修复的名义所赋予的补库存的做多能量，所以，当强周期性个股循环炒作之后，往往意味着估值修复的名义已不复存在。

　　二是成交量完成了从缩量到放量再缩量的循环周期。上周A股市场在量能持续放量的态势推动下一度出现了逼空的态势，上周四沪市的量能达到了1330亿元的高峰。在上周五就迅速萎缩至954亿元，如此力度较大的量能萎缩态势，就说明了后续资金的买盘实力开始趋于衰弱。而本轮A股市场反弹的能量主要在于保险资金的持续申购股票型基金、指数型基金以及基金自身仓位结构的调整所带来的买盘力量。所以，一旦量能萎缩，其实也说明了市场后续援军实力已趋于衰弱。

　　盘顶还是积蓄新的能量？

　　正由于此，以估值修复名义推动下的逼空行情或暂告一段落。此时A股市场就面临着两个选择，一是盘顶，那就是多头利用指标股等诸多工具呵护指数，调节大盘调整空间，同时延缓大盘的调整时间。此时，市场的主要特征就是新老主线脱节，盘面虽然个股行情依然活跃，但指数升势趋于平缓，甚至盘面不时出现跳水之个股。这其实在上周五的易联众、智能云股份等个股跌幅超过5%的走势已得到佐证。二是酝酿新的升势。其中领涨引擎也取决于老主线新一轮升浪或者寻找到新的领涨主线。

　　而就目前来看，盘顶的概率较大。为何？一方面是因为本轮弹升行情主要是以估值修复为借口的，而估值修复的含义其实就是毕其功于一役。也就是说，强周期性个股要想再起升浪，必须要得到宏观经济数据的佐证。反观目前A股市场，宏观经济增速放缓的态势其实存在，如此来看，强周期性个股显然难以再起一波强劲升浪。另一方面则是因为新能源等新兴产业股虽然发展空间乐观，也有诸多产业政策的题材催化剂，但从本轮反弹行情以来的脉络来看，机构资金几乎是视而不见，不解风情，这其实从一个侧面说明了目前机构资金的仓位可能仍然保持着较多的新能源品种的仓位配置，所以，发动新能源等新兴产业主线的升浪显然是力不能及。

　　短线大盘调整压力显现

　　综上所述，目前A股市场已出现了多头能量强弩之末的态势。看来，大盘在2600点已渐进入到反弹的高寒区域，短线大盘的压力开始显现出来。更何况，本周将进入到8月初，也将面临着7月经济运行数据担忧心理的制约，故短线A股市场的走势不宜过分乐观。

　　但从以往经验来看，A股市场的形态一直是很复杂的，指数的调整仍然会有牛股甚至板块出现主升浪的态势。就如同今年二季度的新能源产业股一样。所以，本周A股市场虽然面临着一定的调整压力，但并不排除部分热点持续活跃的态势，进而延缓市场的调整趋势。就目前来看，主要有两类个股，一是新能源等新兴产业股，比如说冷链产业股，再比如说充电站等相关产业股。二是半年报含权概念股。目前半年报披露即将进入披露高峰期，其中含权股阵营渐趋庞大，所以，有望产生新的做多能量。

　　故在操作中，建议投资者一方面考虑减持一些强周期性个股，另一方面则可以适量关注一些新兴产业股以及半年报含权概念股，比如说汉钟精机、大冷股份、湘电股份、北京科锐、奥克股份等品种。