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　　世基投资 罗燕苹

　　在7月初对本月行情作出判断时，我们曾分析认为五穷六绝七翻身，随着市场连续下跌后技术上超跌，上半年宏观经济数据公布之后更严厉宏观调控预期减退以及农行上市之后扩容压力有所缓和，大盘会在七月迎来一轮中级反弹。从目前的形势来看，前两条一如我们的分析，而第三点却超出我们的预期，农行之后有光大银行，还有中小企业板和创业板在等待进入发行程序，虽然光大银行表示缩减了计划IPO的规模，可市场资金面毕竟是有限的，农行的沉闷已经制约了目前的银行股，现在又有光大的悬念，这大概是周一银行股偃旗息鼓的原因吧。

　　在金融、地产整体疲软时，有色金属板块异军突起成为推动上证指数突破60日均线的主力军。中国铝业盘中最大涨幅超过8%，收盘涨幅超过6%，中金黄金、山东黄金的黄金股也大幅上涨。不过参考最近的国际黄金走势就可以发现，实际上金价自7月初开始已经连续回落两个台阶，虽然幅度不深，但这并非刺激黄金股走强的基础。恐怕还是超跌反弹的因素在作怪，毕竟从领涨的中国铝业来看，一年来跌幅超过60%，是同期大盘跌幅的一倍以上。

　　最近A股指数颇有点像长江的水位，虽然下游对高水位频繁警报，上游洪水的冲击却一浪高过一浪。尽管从技术分析理论来看，突破2500点后有回抽确认的要求，逼近60日均线面临获利回吐压力，大盘却我行我素，不走寻常路，在上周五连阳的基础上继续收阳，尽管盘中股指一度走低，但以有色金属为代表的资源股崛起令大盘刚刚回抽5日均线就快速回升，保持了明显强势。近期主要的做多力量来自煤炭、有色等周期性的行业，而银行、券商、保险、房地产等在反弹之初奋力护盘的板块反而表现得较为犹豫，这也导致股指盘中震荡加大，预计60日均线附近多空仍有一番争夺。不过，正因为热点轮动，一旦资源股调整，金融、地产板块又有可能活跃，从而稳定大盘，使得调整以盘中震荡或者板块结构性轮动的方式进行，使得反弹能稳步推进。