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　　钟鸣

　　一如笔者上周所言，尽管仍有一些潜在的利空因素，但A股目前的整体估值已不支撑股指继续下跌，能够做到精选个股、逢低布局的投资者相信本周都会收获不菲。不过正如钢铁不是一天炼成的，牛市也显然不是一蹴而就的，从一些最新的情况来看，A股后续上涨仍将经历考验。

　　首先，市场融资需求是对A股一个最大的考验。本来，在农业银行(601288.SH)成功登陆A股之后，一度有市场人士认为A股的融资洪峰已过，但周四晚间传出光大银行将于下周过会的消息无疑是对市场资金面的沉重打击。

　　根据Wind资讯数据，今年以来A股市场已经实现融资4970.63亿元，在不到7个月时间里已经完成去年全年融资额的97%；就算是相比融资额最大的2007年，其比例也达到了62%。这意味着，如果A股继续按目前的速度融资，今年全年的融资额可能将再创新高。要知道，2007年的大牛市基本属于可遇而不可求。

　　尽管有人将其作为A股市场越来越成熟、深度越来越大的标志，A股甚至因此被冠以全球融资量最大的股市称号，但对二级市场的投资者而言，这显然不是什么好事。今年以来打新可能并不能像以往那样稳赚不赔，但其对二级市场的抽血作用依然明显，A股上半年荣膺全球融资之冠背后，是A股上半年几乎全球最差的市场表现。就目前而言，因农行上市而稍稍缓解的市场融资恐惧，再度被光大银行将过会的消息而激起，周五股指开始冲高回落、部分资金出逃坚决的走势也在一定程度上体现了市场的态度。

　　其次，本周还需要关注的是央行开始回收市场流动性的举动。在连续8周净投放了约万亿元资金之后，央行终于在本周开始净回笼资金。央行此举早在市场预期之中且净回笼的量也较为温和，但其信号却相当明确，市场资金面短期相对宽松的情况或将出现变局，而在此时光大银行又将过会，其对股市的影响不言而喻。

　　但A股市场整体估值合理，具备长线投资价值的基本面仍在，这也注定了股指后续的走势仍将是短期震荡、继续夯实底部，中长期仍将有望走出牛市行情，关键在于投资者要对自身投资的期限和目标收益做到心中有数。长线投资者固然可以继续逢低买入、持股待涨；短线投资者选择快进快出、落袋为安也是较为稳妥的做法。赚取自己明白的利润，及时兑现才是在A股获利生存的王道，宁可错过但不可做错，只要股市开着，总有赚钱机会的。

　　就下周而言，投资者宜密切关注新股过会、发行速度等情况，同时央行在公开市场的操作和央票发行的量和价都需要留意。国际市场方面，随着美元指数的走软，以铜、铝为代表的金属期货近期筑底反弹的态势较为明显，短线做多是个不错的选择，但由于全球经济复苏乏力，商品的大型牛市尚未到来，投资者宜降低盈利预期。

　　(作者为本报记者)