黄婷

　　台风过境之后，即使是广州的空气，也都沁人心脾。

　　本周，A股市场也在阴霾过后迎来灿烂的阳光，为郁闷许久的股民们献上一席“全阳宴”。

　　然而，“灿都”过后，下一个台风还有多远？“五连阳”过后的股指也给市场留下了一个大大的悬念。

　　A股攻城略地

　　蓝筹股在本周市场中功不可没。

　　本周大盘蓝筹近乎全线上涨，中国石化(600028.SH)本周累计上涨8.03%，中国石油(601857.SH)涨幅也达到3.33%，另外，煤炭板块、有色金属板块也在业绩提振下表现不俗。

　　同时，刚刚上市的农业银行(601288.SH)在上周保住不破发的情况下，本周走势企稳且创上市以来的新高，银行股因此大受鼓舞，兴业银行(601166.SH)本周上涨8.97%，工商银行(601398.SH)也上涨了4.10%。

　　受权重股回暖带动，在上周受压于2500点之后，A股放量上涨，两市股指攻城略地，气势咄咄逼人，一举突破了5、10、20、30日均线，强势收复2500点，并向60日均线“下战书”，无奈受压，给下周的市场留下了悬念。

　　截至周五收盘，上证指数收于2572.03点，本周累计上涨6.10%；深成指收于10528.0点，累计上涨7.36%。

　　回顾A股从3478点调整以来，持续五连阳的上攻态势并不多见，仅在2009年9月1日出现过类似这样持续5连阳以上级别的走势，而当时，大盘持续了8个月之后才再次创出调整新低。

　　“一般而言，能够出现持续连阳的波动，其实已经足以说明多方能量阶段性深度介入，行情至少能折腾一段时间基本是肯定的。接下来的市场都不会那么快结束行情。”广州私募基金人士吴国平说。

　　另一方面，本周市场成交量的放大也进一步支撑了市场的“五连阳”势头。

　　较上一周，本周两市日均成交金额均大幅上升，沪市从上一周的698亿升至1002亿元；深市则从610亿元升至818亿元。

　　“成交量的放大，说明市场资金在缓慢进场。压抑了半年的资金在这个时候重新被激发热情。”深圳纬基投资投资总监李凯说。

　　私募加仓公募唱多

　　在A股周一大涨超过2%且成交量迅速放大的情况下，不少私募也都及时将仓位提升。

　　深圳龙腾资产董事长吴险峰上周末仓位只有四成左右。他指出，在农行发行上市后，政策面打压房地产仍在持续，对股市也没有政策面的呵护，新股发行的节奏并没有减缓，资金层面则加大了资金回笼力度。因此，他判断，市场总体仍处于震荡筑底或震荡探底之中。

　　看到本周A股的大涨，吴险峰则将仓位加至八成，但他表示仍然维持对反弹行情的操作策略，后市大盘再度冲高，可能会逢高减仓。

　　李凯也在周一看到市场上涨趋势之后，将仓位提升到60%左右。“我们看好这波反弹，接下来将会是中级反弹行情，持续时间至少能达到5~8周。”李凯预期，这波行情会上涨到2800点~3000点之间。

　　深圳景良投资总经理廖黎辉则比较悲观，在本周他也仍然没有做出进场的动作，在他看来，这波行情仅仅只是超跌反弹，反弹在2600点左右就会受压回落。

　　机构观点则较为一致。大成基金认为，这是在中报喜讯及国企重组等利好因素的推动下，市场超跌之后的价值发现。大成基金相信，随着中报行情的逐渐拉开，在海内外投资者一致看好的合力下，A股上涨空间将进一步打开。

　　诺安基金也表示，A股下半年反弹行情的主力是低估值板块，主要有地产、汽车、家电、煤炭、建材和机械等行业。这些行业2010年度动态市盈率水平都在10倍附近，目前处于历史低位。2010年中报良好业绩公布，就是反弹行情的契机。因此7月份A股市场反弹，本质而言是2010年中报行情。

　　经济下行担忧仍存

　　记者在采访中发现，虽然多位私募在本周有加仓动作，但满仓的并不多，而几家私募基金负责人也表示，原因就在于市场大环境并没有发生改变，经济下行的预期仍然存在。

　　“主要是现在还不能肯定流动性会放松，并且，经济可能会下行，但目前市场已经普遍有这个预期，如果实际经济情况比预期中好的话，股市也不一定会下跌。”吴险峰透露了他的忧虑。

　　李凯也指出，下半年的经济还存在不确定性。在没有经济基本面的支持下，仓位不会维持很高。“必须等到经济形势明朗，中长期趋势出现逆转，牛市行情真正启动之后，才会加重仓位。”李凯说。

　　北京京富融源投资总监李彦炜也表示，汇改之后，虽然能够感受到政策上的放松，但还欠缺有关部门一个明确的态度。“只有在货币政策、财政政策方面有明确的态度，市场趋势才会真正确立。”李彦炜说，现在仓位维持在半仓左右，但一旦政策面消息确立，就会重仓出击。

　　金鹰基金则指出，这波反弹是基于政策放松的预期，预计短期市场仍然维持强势。目前来看，短期调控力度不会加大，前期的政策力度仍然会维持，这对于市场影响偏正面；另外，央行本周结束过去8周的连续净投放，净回笼资金1010亿元，加上光大银行本月上会，对资金面有一定影响。

　　关注周期性板块估值修复

　　对于接下来的投资，金鹰基金认为，前期跌幅较大的周期类板块受益于政策放松预期，将会出现估值修复，在反弹行情中表现会较活跃。

　　李凯也指出，从以银行股为代表的蓝筹股的估值看，下跌的空间几乎没有，后期这类股票会慢慢回升。“而且，蓝筹股的表现也会反映市场整体的参与状况。”李凯说。

　　吴险峰则仍然坚持此前的选股策略，他表示会以具有核心竞争优势的科技股作为先锋，以现代服务及消费作为两翼，以强周期行业的超跌作为后卫。

　　“由于流动性并不充裕，市场的投资机会已从流动性主导过渡到估值主导，寻找具有长期估值安全边际的品种成为我们下一阶段投资的重点。”吴险峰说。

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