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　　金证顾问 刘力

　　沪深两市今日维持震荡整理的格局，沪指盘中两度继续向上拓展空间，但均受阻回落，最高上摸至2553点，至收盘仅微涨6.66点，报收阳十字星，深成指走势略弱，最终微跌15.3点，报收阴十字星，两市成交较昨日略有减少。

　　盘面上，两市个股涨跌参半，涨停个股12家，无个股跌停。受利好消息提振，新能源概念股早盘集体飙升，多只个股攻击涨停，但大部分个股未能守住胜利果实，呈现冲高回落的态势，另外，航空、电力等板块的个股盘中亦出现集体强势表现，而前期表现较好的有色金属、房地产、金融等板块出现小幅回落。

　　消息面上，最吸引眼球的莫过于“5万亿新兴能源产业发展规划”这一新闻，据媒体报道，7月20日，在2010年上半年能源经济形势发布会上，国家能源局规划发展司司长江冰表示，目前，国家能源局正在组织有关单位开展“十二五”能源发展规划的编制工作，该规划经过多次的修改，完善，目前已经形成定稿，并已通过发改委的审批，将按照有关程序上报国务院。据江冰介绍，按照初步测算，规划期累计直接增加投资5万亿元，每年增加产值1.5万亿元，增加社会就业岗位1500万个。

　　受此消息提振，早盘新能源概念股集体飙升，多只个股冲击涨停，不过在短暂疯狂之后，市场趋于理性，大部分新能源概念股冲高回落。“5万亿”这一数字让投资者眼前一亮，人们不禁联想到2009年曾经造就一波小牛市的“4万亿”投资计划，那么，本次“5万亿”投资是否会促使股市“昨日重现”呢？仔细分析可发现，此次“5万亿”给经济增长所能带来的短期效果将逊于2009年的“4万亿”。首先，据江冰介绍，5万亿投资规划期为2011-2020年，跨度期长达10年时间，因此，从性质上来讲，这属于国家对于新能源行业的中长期发展规划，而并非完全属于宏观经济的刺激政策。其次，政策指向不同，2009年的4万亿直接指向抑制宏观经济下滑，刺激经济增速企稳回升，而此次5万亿投资计划的制定重点围绕非化石能源比重和碳减排这两个目标展开，是属于经济结构调整的范畴。因此，其对宏观经济增长短期效果有限。

　　虽然如此，“5万亿”投资计划依然能给中期市场带来信心，这表明管理层推进结构调整的决心和魄力，未来结构调整如逐步走向成功，将促进我国经济发展更加健康，经济增长更具可持续性。结合前期管理层提出进一步推进西部大开发等，这表明政策面开始倾向于保增长，这对于市场信心将起到一定的提振作用。而且，值得关注的是，5万亿的大规模新兴能源投资规划，表明了未来宏观政策的支持方向，这无疑给场内资金逐步进行中期资产配置指明了大方向。

　　从今日市场状况来看，前期表现强势的房地产、有色金属、金融、煤炭板块进入休整，而新能源、航空、电力板块的个股盘中一度集体飙升，但多数冲高回落，这反映出市场有继续做多的内在动力，但又对股指上方的压力有所担忧和犹豫。技术上来看，在连续两日大幅上攻之后，股指今日呈现震荡整理的态势，适度休整有利于反弹行情的持久性，投资者需关注权重股动向和成交量的变化。