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　　东海证券 王凡

　　今日市场呈现出冲高回落的走势。今日早间消息面上，隔夜美股持续回升；国内方面，新兴能源产业规划已经形成比较完善和成熟的规划稿，正按照有关程序准备上报国务院审批，预计规划期累计直接增加投资5万亿元，每年增加产值1.5万亿元，增加社会就业岗位1500万个。创业板首家公司披露中报，宁波GQY净利同比增18.92%。今日早间沪深股指双双小幅高开，其后全天展开反复震荡，盘中上证综指一度摸高至2553点，但尾盘有所回落，最终收出阳十字星形态，上升中继形态较为明显，预计后期强势上行的格局将得以延续。

　　股指在连续两个交易日大幅上扬之后，今日开始出现一定的震荡。由于前期市场积弱已久，因此，短期反弹势头确立之后，仍有部分机构持悲观态度。我们认为，目前市场大级别底部基本可以确认，沪深股指市盈率已经逼近历史最低位，保险资金和产业资本等长线机构开始陆续进场，同时近期有大量基金发行成立，小QFII也有望成行，这些都将使得市场逐步向有利于多头的方向转变。而且经过自4月16日以来的下跌，市场超过20%的跌幅，已经将房地产调控、经济减速等不利因素完全消化。从目前情况来看，不仅房地产投资有望得到保障性住房投资的弥补，同时新能源和其他行业有望在这次调结构的过程中得到政策的巨大扶持，这意味着未来经济将形成新的取代房地产的增长点，上述行业中有望产生快速增长的企业。同时市场一度较为忧虑的中小盘股、尤其是创业板方面，中报总体业绩也明显好于预期，部分推出较高送转方案的公司更是成为市场热点。在大盘企稳之后，题材股的活跃将使得市场赚钱效应迅速体现，这也将使得股指的上涨行情得以持续。

　　技术形态上，上证综指今日冲高回落，两市成交量略有萎缩，沪深股指皆收出高位十字星形态，下跌家数略多于上涨家数。我们认为，今日的冲高回落，是在股指连续大幅上涨之后的正常蓄势整理，将有助于消化前几个交易日所形成的获利盘。量能方面尽管略有萎缩但上海市场绝对成交金额仍超过1000亿元，在市场个股平均价格大幅调低之后，该量能水平足以支撑市场保持极高的活跃度，预计今日的十字星形态将成为上升过程中的中继形态。沪深300指数方面，今日收于2747点，盘中一度冲高至60日均线2775点附近，预计短期震荡蓄势之后该指数将再度向60日均线发起冲击。

　　操作策略上，股指冲高回落震荡蓄势，建议耐心持股待涨。