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　　东海证券 王凡

　　今日市场呈现出放量大涨的走势。今日早间消息面上，隔夜美股持续上涨，油价大幅回升；IMF将今年全球经济增长预期上调至4.6%，较4月报告中的预测提高了0.4个百分点；英国及欧洲央行皆维持基准利率不变；国内方面，中国人民银行货币政策委员会第二季度例会提出，下半年要继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。国家发改委副主任杜鹰在国新办举行的新闻发布会上表示，资源税改革今后将逐步向全国推开。今日早间沪深股指双双小幅高开，早间大部分时间内维持横盘震荡的格局，但临近午间收盘股指开始放量启动，午后市场急速拉升，沪指一度冲高至2485点，尾盘股指略有回落，最终收出放量大阳，两市下跌股票不足百只，超过20只个股涨停。短期内股指涨势过急，预计下周将在前期平台下沿2481点下方展开震荡蓄势。

　　今日是农业银行巨量申购资金解冻之日，从两市量能骤然放大来看，部分资金回流二级市场的迹象较为明显。实际上，目前市场动态市盈率已经逼近历史低点，产业资本及其他长线机构如社保基金有开始进场试探性建仓的迹象，这可以看作市场开始进入底部区域的一个信号。考虑到长线资金规模巨大建仓周期较长，因此，股指立即展开单边扬升的概率并不大，市场或仍将有反复的过程。但就长线而言，上证综指2300点下方区域将形成重要的底部区域，左侧交易者可以立足长线适当布局。今日推动股指反弹的消息面因素则主要是房地产方面，由于房产税迟迟未出，且部分上海当地银行开始发放第三套房贷款，这对于经历了较大幅度调整的地产股形成明显刺激。我们认为，目前市场的走势基本取决于地产股，如果周末政策面不出现不利于房地产行业的利空，则地产股反弹将得以持续，大盘亦将明显受益。

　　技术形态上，上证综指放量上行，资金进场迹象较为明显。目前股指有形成低位圆弧底的可能，其颈线位位于2425点附近，若周五的放量大涨突破该颈线位能够最终被确认有效，则量度升幅将到达106点，亦即反弹目标位将上升到上证综指2531点附近。但短期来看，前期上证综指在2481—2686点附近构筑的大型平台将具备较大压力，今日盘中上证综指快速冲高到2485点后便出现回落。因此，下周上证综指在2481点下方展开震荡蓄势的可能性偏大。沪深300指数方面，今日收于2647点，后期有望向30日均线2701点一线发起冲击。

　　操作策略上，股指放量上涨逼近前期平台，建议适当逢高减仓波段操作。