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　　申银万国证券研究所  魏道科

　　盘中特征：

　　周三沪深股指波澜不兴，温和整理，成交缩减，但局部行情较活跃，市场人气稍稍恢复。上证指数收盘2421.12点，涨0.49%，成交536.6亿元；深成指收盘9485.43点，涨1.31%，成交520.9亿元。申万行业指数中仅金融服务业独家微跌0.08%，余者皆涨，其中家用电器行业指数涨幅超过4%，信息设备和农林牧渔行业指数也表现良好。终盘两市1448只上涨，140只平盘，315只下跌，其中19只涨停。

　　后市研判：

　　大盘中期走势处于调整趋势中。短线可能在2400点上下数十点的区域内震荡整理。

　　局部行情相对活跃。开发西部，题材股趋于活跃，周三的区域表现看，边远区域明显逞强，囊括了涨幅的前五名，海南、青海、新疆、宁夏和西藏板块的涨幅在3.98%至2.67%，仅北京板块独家微挫。从市场热点看，以旧换新、动力电池、新能源汽车、软件和生物育种涨势不俗。上海本地股中的中路股份、界龙实业封住涨停，市场对迪斯尼题材想入非非。只是目前两市千余亿元的日交易额，尚难发动大行情，多空可能在目前的区域需要休养生息，相对平衡的格局可能维持一段时间。

　　反弹空间相对有限，2481点成为阶段性阻力。上证指数6月30日留下的跳空缺口至今未补，缺口的下沿线在2425点左右，也许数日内会封闭，但在5个交易日内都未封闭该缺口，其弱势状态可见一斑。我们在大势研判月度报告(7月)中从技术面观察大底信号尚未出现，就7月份而言上证指数的主要波动区域在2300点至2500点。目前上证指数收于2421点，处于箱体的中位区域，进退的空间相对有限。好在局部行情较活跃，无论是新经济还是中西部区域，行业和地理概念中部分股票的弹升无疑会延缓大盘调整的速率。上证指数的大底在何处，目前尚难判断，短线技术阻力位2443点，2481点。

　　操作策略：

　　暂时谨慎观望，或少量参与短线波段行情。