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　　世基投资 余峻威

　　美股公众假期休市一天，使A股没有了外围的干扰。农行上市利空前期已经被消化，周二申购日反而有种利空出尽的意味。市场消息面整体偏中性，让A股更能独立运行。上午大盘涨势明确，个股普涨，沪指5日均线都被突破，且上涨途中明显放量。午后市场虽出现一波跳水，但与以往不同的是，这次空方有所失算，买盘势力的强劲使得最后收盘价创出全天新高。沪指收出实体长阳线，显示反弹势头已初步确立。

　　市场出现近期少见的个股普涨，板块涨幅加大的现象，前期热炒的新材料股表现优异，同时低碳经济、稀缺资源、分拆上市也展现热点回归的势态。受农行IPO的影响，近期央行公开市场操作一直实现净投放。在农行成功上市后，市场资金面将会得到真正缓解。而基金也有底部加仓迹象。最新仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位回升较为显著。在仓位水平降至长期低位后，基金进一步减仓的动能的确减弱，而不少基金已开始在底部区域试探性增仓。

　　上半年A股为全球最弱指数，主要原因在于市场不但延续政策向下的预期，更蔓延到对于经济下滑的过度悲观。政府持续打压地产、加大淘汰落后产能等，表明对国内经济增长仍有信心，对房地产市场调整造成经济下滑的影响未过多担忧。而市场并没有反映政府在“保增长”与“调结构”之间做出的取舍和平衡。当前市场过度反映了增速可能放缓的悲观，但忽视了调结构的一些有利因素以及可能使用的对冲手段。显然市场已经过度反应。

　　牛市中，市场总是在分歧中不断上涨创新高，当市场形成一致看多的时候，就是行情走到尽头的时候了；熊市中，只要市场有分歧就不会止跌，当一致看跌的时候就是反弹行情即将出现的时候。看看目前市场的悲观言论，2000点的呼声不绝于耳，1800点似乎也不遥远。股票开户数持续低迷，朋友聚会谈股色变，种种迹象表明，股市信心已到崩溃边缘。俗话说“物极必反，否极泰来”。 当一个跌势十分凌厉的时候，只要看看股市内外的各种现象，就能大致判断目前市场究竟处于什么阶段了。

　　技术上看，五日均线下行趋势被扭转，形成自2300点之上第一个有效支撑。快速KDJ指标运行在数值20区间附近且即将金叉，这也是自6月25日死叉后的首次金叉，较长的时间间隔具有很高的指导意思，后市延续反弹的可能性较大。我们建议顺应市场阶段性风格转换的趋势，结合安全边际与股价超跌进行个股选择。而中期业绩快报将成为个股反弹的重要催化剂。