昨日上证指数低开震荡，表现出相对的弱势格局，K线上形成一个低位十字星，与不久前6月25日上证指数形成的十字星空间位置较为相近，在量能方面昨日则创下2009年以来单日成交额的新低447.71亿元。6月25日的十字星后，接下来的市场走势是在6个交易日内上证指数下跌188.87点，跌幅7.40%，昨日的地量十字星又会对市场带来什么样的影响？《证券日报》研究中心就市场未来走势整编了各大研究机构的多方面观点，希望对读者投资有所帮助。

　　开源证券 大盘反弹走势已经展开

　　周一股指低开后一路震荡走高，市场在重要关口形成技术支撑的概率较大。7月有望迎来上涨，投资者不必过分恐慌。

　　截止收盘，上证综指收报2363.95点，跌18.95点，跌幅0.80%，成交447.5亿；深证成指收报9171.03点，跌56.86点，跌幅0.62%，成交414亿。沪深两市共成交861.5亿，成交量与上一交易日相比(1195.32亿)萎缩约333.82亿。两市共617只股票上涨，1301只股票下跌，涨跌比约为6:13，下跌板块偏多，市场人气的恢复不是一朝一夕能够完成。

　　技术上，周一，股指收出小阳线，量能不是很充分。本周融资数量不小，以农行为首申购冻结资金数量较大，市场心态修复需要时日，着急也没有用，多一些耐心符合行为金融学的理论。市场资金呈现流入格局，主力的指引值得跟随。昨日低开高走，周线收阳，是一个好兆头。

　　从上周五开始，大盘反弹走势已经展开了，昨日依然在反弹趋势当中。7月谨慎看涨，本周加上下周，市场都有可能展开震荡整理，逐步修复指标，为大级别上涨奠定底部基础。近来超跌品种纷纷放量启动，为投资者短线博弈提供了交易性的机会。激进型投资者可以实时把握。

　　操作上，围绕下半年可能上涨的行业板块，中线可以着手予以配置，短线则建议大家轻仓参与超跌板块和高温题材板块交易性机会。

　　世基投资 不破不立 底部已经不远

　　中行宣布A+H配股融资不超600亿，虽然汇金将像对待建行一样，按所持比例全额参与认购。但再融资的凶猛程度还是超出市场预期，使得周一大盘直接低开下行。上午大盘低调震荡整理，午后万科、招商银行等金融、地产出现活跃迹象。而超跌已久的钢铁股也出现一波大幅拉升，使得A股指数跌幅收窄。但是，沪指仅450亿的成交量显示出低迷情绪仍继续弥漫在市场当中。

　　目前的市场主流看法是，快速下跌已近尾声。但经济和流动性下行趋势没有变化，6月份中国官方PMI和汇丰PMI为52.1%和50.4%，分别较上月回落1.8%和2.5%，这是连续第二个月回落，经济复苏退潮渐渐显性化。国内通胀和房价高位使得货币政策难以放松，市场化发行政策使得资金供求难以改善，市场难言乐观。不过市场已进入估值底部区域，因此虽然筑底仍未完成，但投资思路需要逐步转向攻守兼备。

　　目前增持自家股票的上市公司越来越多。中国建筑，中国南车、三一重工、武汉健民等等大公司纷纷出手，稳定股价与市场信心。据统计数据显示，6月份大股东增持2.8亿股是减持量的3倍。产业资本在二级市场上频频增持。显示部分积极信号开始出现，市场继续向下空间有限。

　　技术上看，底部也许就在2200—2300点附近，市场已经进行了四浪杀跌，且杀跌速度是越来越快，幅度是越来越大。正所谓，不破不立，在欧美股指开始破位的情况下，市场已经逼近恐慌的极限位，有可能还会低位整理，但不排除会迎来快速的探底反弹行情。接下来要做的就是耐心等待，等待真正的反弹信号。

　　招商证券 跌势趋缓 短期或现技术性反弹

　　周一大盘弱势震荡。上证指数收报2363.95点，下跌18.95点，跌幅0. 80%；深证成指收报9171.03点，下跌56.86点，跌幅0.62%。两市合计成交861亿元，成交量较上一交易日萎缩近三成。两市早盘受利空消息影响低开低走，之后在石化板块的带动下跌幅有所收窄，但由于缺乏其他权重板块的配合，两市小幅有回升之后再次滑落。午后市场在金融、地产板块的带动下小幅反弹，深成指一度翻红，最终两市略有下跌。盘面上，酒店旅游、钢铁、汽车制造等板块涨幅居前。

　　昨日，沪深两市呈现震荡整理格局。盘面上看，金融、地产、钢铁等权重板块护盘较为积极，表明市场在连续下跌之后，权重蓝筹股的估值安全性已逐渐受到市场的认同，但市场热点仍较为混乱，由于缺乏明显的板块效应带动市场人气，导致市场的观望气氛仍较为浓厚。

　　从技术上看，市场在连续下跌之后的跌势有所趋缓，市场短期存在技术性反弹的可能，鉴于目前市场整体的下跌趋势并未得到有效缓解，并且盘中反弹仍较为乏力，若缺乏权重指标股的配合则反弹的幅度可能较为有限，反弹的第一压力位仍是上方跳空缺口附近。

　　总体来讲，昨日市场在连续下跌之后呈现弱势震荡格局，由于7月7日附近为时间周期窗口与农行申购日接近，建议投资者密切关注周期变盘日7月7日附近的指数运行情况，向上反弹的第一目标仍为回补2420点缺口附近。

　　建议投资者密切关注周期变盘日7月7日附近的指数运行情况，权重蓝筹板块仍可作为估值安全板块予以关注。但投资者仍需保持谨慎，控制仓位，激进投资者短线可适当逢低关注破发的优质次新股以及中报业绩超预期的个股。

　　申银万国 处在弱势探底途中

　　周一沪深股市承接上周跌势，继续震荡盘跌，午市虽然企稳小幅回升，但仍然疲弱。最终上证综指收盘报2363.95点，下跌18.95点，跌幅0.80%，深成指收盘报9171.03点，下跌56.86点，跌幅0.62%，两市共成交862亿元，再创近期地量。从盘口看，餐饮旅游、钢铁、房地产逆势翻红，而信息设备、有色、采掘煤电轮番补跌，平均跌幅都在2%以上。最终，两市共有飞乐股份等7只个股涨停，新华锦和丹化科技跌幅超过8%，个股涨跌比约为1：2。

　　根据目前行情，短期市场仍然处在震荡探底途中，由于本周新股发行众多，资金分流压力大，因此后市仍以弱势探底为主。

　　首先，从周一市场表现看，成交量一减再减，再次创出年内最低，但大盘指数仍然弱势盘跌，如以收盘指数计，也是本轮调整的新低，可见市场人气低迷，观望气氛浓重。从目前看，不论是宏观经济、市场政策还是投资人气、盘中热点，都没有转折性机会出现，因此，按趋势运行，弱势盘跌、惯性探底仍将持续。

　　其次，周二中国农行IPO就将上网发行，估计可能会吸引上万亿资金参与申购，再加上前后几天还有多只中小板创业板公司发行，兑现资金分流压力巨大，在当前市况下，预期出现价升量增的持续反弹难度很大。

　　第三，上周末中国银行推出A+H的配股再融资方案，估计融资600亿元，虽然作为其最大股东的中央汇金公司将认购自己的份额，但在当前弱势中上市公司频繁的再融资，是中小投资者的谨慎预期更加趋于保守，也反映出未来上市公司对资金的渴求仍然比较迫切，制约短线市场回稳走强。因此，从总体看，本周市场弱势依旧，难有转机。

　　金百灵投资 大盘企稳回升 做空力量犹存

　　昨日早盘A股市场受外围市场的不振以及周末消息面不佳的双重压力而出现了大幅低开的格局，其中上证指数以2358.76点开盘，大幅跳空低开24.14点。随后在医药股、铁路基建股等品种相对强硬个股的牵引下，上证指数渐次回升。但可惜的是，由于高估值品种的继续杀跌，上证指数无奈冲高受阻回落且再度跳水，最低探至2335.57点。

　　从盘面看，A股市场出现两个明显的背离现象，一是量能持续萎缩与个股活跃度渐趋回升的背离。昨日沪市的成交量只有447.5亿元，再创一年多来看的成交地量。如果再考虑到近一年来的新股发行、限售股解禁后的市值增长等因素，大盘成交量/流通市值的比值可能已创历史地量。由此可见，就大盘成交量/流通市值的比值数据来说，A股市场已进入熊市周期。但有意思的是，个股行情活跃度却在近期持续回升，如昨日涨幅超过4%的个股已达到57家，而涨幅达到10%的个股家数则高达7家，这为近期所罕见，这说明在大盘渐现地量的背景下，渐有活跃资金认同大盘再度深跌空间不大，所以，做多的底气有所回升。

　　二是活跃股与行业景气的背离度。近期活跃个股主要是以地产股、钢铁股、纺织股等行业为主，如昨日的莱钢股份等钢铁股出现在涨幅榜前列，一定程度上激发了各路资金对传统产业股的追棒。但钢铁行业目前的景气度并不乐观，尤其是近期钢铁行业的整体库存度已超过2008年的行业最差的景气周期，这说明钢铁行业的景气度已降至历史最差时期，在此背景下，钢铁股却逆势而动，成为市场关注的焦点。短线的含义就是多头似乎生产自救，将目光渐渐聚焦到超跌的传统产业股中。而且炒作传统产业股的底气主要来源于超跌、题材预期以及资产价值的重估。

　　由此可见，昨日A股市场出现了震荡企稳回升的格局，一方面是因为钢铁股出现了相对强硬的走势，说明市场对传统产业股的估值开始了重估，即由成长向资产价值的重估角度转移，进而提振了多头的做底气。另一方面则是百元股等高价股明显企稳回升，这意味着大盘的短线做多底气有所回升，这可能也是大盘在午市后明显有企稳回升趋势的直接推动力。

　　由此可见，经过市场持续大跌之后，游资热钱的活跃度明显提升，多头展开了生产自救。而且，产业资本的积极增持也放大了游资热钱的活跃激情，似乎表明A股市场已有企稳的概率。这也得到了上证指数在一个向下跳空缺口之后的持续低位两根阳K线的形态的佐证，毕竟两根缩量阳K线意味着短线做空能量的释放，多头做多能量的渐趋聚集。

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