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　　东海证券 王凡

　　今日市场继续呈现出缩量调整的走势。周末消息面上，上周五美股涨跌互现，油价飙升；20国集团领导人第四次峰会于当地时间27日上午在加拿大第一大城市多伦多开幕。中国证监会主席尚福林在陆家嘴论坛演讲时表示，内幕交易上升为市场监管的一些主要矛盾，要进一步加强市场监管，严厉打击违法违规行为。农行H股定价区间为2.88港元至3.48港元，中国人寿、中国人保、中粮集团等或将成为农行A股战略配售对象。国家发展改革委下发通知，要求主要煤炭企业维持价格稳定。今日早间沪深股指双双小幅低开，其后低位展开反复震荡，金融等权重股表现略强，而中小盘股则继续调整。午后市场跌幅加大，但量能再度急剧萎缩，上海市场成交滑落到462亿元，预计股指将再度考验2500点整数关口及前期低点。

　　今日市场再度创出近期成交量新低，市场进入到萎靡不振自由波动的状态。实际上从周末消息面上来看，偏多的消息还是不少，大的方面经济刺激政策、货币政策取向有利于市场企稳，小的方面小QFII、涉及部分行业、地区的利好也频出。但目前市场的关注焦点皆集中到农行方面，如果目前的诸多政策仅仅只是为了保证农行顺利发行，则7月15日农行上市之后市场或将面临更大的调整压力，一旦金融等权重股不再护盘，股指或将进入到加速下跌状态。因此，近几个交易日的地量，充分显示出市场资金的观望。同时，近期货币市场利率大幅上行，部分机构融入资金应对农行发行的迹象明显，这也直接导致了中小盘股失血严重再度补跌。预计资金面紧张状况有望在农行IPO之后有所缓解，短期内市场将试探前期低点及2500点整数关口的支撑力度。

　　技术形态上，上证综指今日低开后震荡调整，全天波动幅度收敛到33个点的区间，股指也连续第二个交易日收于5日和10日均线下方。目前股指已经连续收出5根低位十字星或实体极短的小阴线，市场仍处于弱势调整过程之中，但成交量的极度低迷表明做空动能也较为有限，后期持续阴跌逐步向下试探2500点的可能性较大。沪深300指数方面，今日收于2716点，预计后期该指数有望继续在2700-2800点之间反复震荡。

　　操作策略上，股指持续回落，建议以部分仓位逢低吸纳进行波段操作。