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　　随着农业银行上市步伐日益临近，5月21日以来大盘形成的缩量盘整局面可能会打破。对于盘局打破之后的市场趋势，各方见智见仁。有的认为，这里只是下跌换档，根据久盘必跌的惯例，大盘还将继续探底；而有的则认为市场在2500点附近有明显的筑底迹象，一旦农行上市之后，市场有望走出底部。

　　事实上，盘局的确不可能无限延续下去。不过，一个盘局的打破不一定就意味着市场将迎来一段单边势，盘局之后也可能会迎来新的一轮盘局。

　　(1)农业银行不是造成大盘陷入盘局的全部因素。按计划，到了7月中旬，农业银行的发行和上市将正式完成。不过，使目前的大盘陷入盘局的因素很复杂，农业银行只是其中之一。农行IPO靴子落地，并不意味着影响市场的因素就已经彻底明朗。

　　事实上，造成多空在2500-2600点间形成均衡对峙局面的因素主要还是经济政策的取向和市场的供求关系。而从政策取向来说，目前的基调既不是扩张，也不是紧缩，而是相机抉择；不是简单的踩油门或者踩刹车这样的对立关系，而是有时候踩油门，有时候踩刹车；对有一些行业踩油门，而对另一些行业则踩刹车。正是在这样的政策背景下，市场才形成了相对均衡的盘整局面。如果这个基调不会改变的话，大盘盘整的基调就不会改变。也许有时候位置高一点，而另一些时候位置则低一点，但在相机抉择的经济政策基调下，单边势是不能成立的。

　　(2)随着盘整时间的推移，多空力量都得到了较为充分的展示，但与此同时多空双方的能量也被大大地消耗了。

　　从技术上说，横盘整理持续的时间越长，其中积蓄的多空能量就会得到充分消耗，箱体打破之后，常常很难形成有效突破的局面。也就是说，5月21日以来，市场在2481-2686点间形成的箱体，垂直高度尽管有200点，但如果未来不能有效突破的话，无论向上或者向下都很难宣泄200点的能量，而更多的可能只是在箱体之上涨100多点或者在箱体之下跌100多点。形态不断延长的必然结果就是突破之后只能是假突破，这就意味着200点的箱体即使整理失败，最多也是涨跌100点的事情。而对于目前的指数来说，上下300点的震荡其实也只是一个盘整的局面。

　　(3)权重股的僵局不打破，大盘盘整之后只能选择进入一轮新的盘整。农业银行的发行和上市，尽管会对银行股带来一些影响，尤其是性质类似的工、交、中、建四大行多少会做出一些反应。但股票价格的决定既受到企业因素的影响，也受到市场因素的影响。从市场角度来看，银行股形成的僵局是多空力量长期角力的结果，农行上市对银行股均势的打破影响有限。

　　而从地产股来看，经过长达数个月的回调，大部分地产股的泡沫已经挤干净了。考虑到这些企业有前两年的业绩老本可吃，今年的中报甚至三季度报表也不会差到哪里。由于金融和地产股占到市场的权重超过了40%，在金融、地产股僵局不打破的情况下，大盘的平衡局面就可能会继续延续。

　　总之，盘局到七月中旬以后也许会出现一些变化，但变化的只是盘整的轮廓，不变的是多空的均势仍将继续维持较长时间。瀚民