热点板块研究
多重因素叠加 经济滞涨或通缩的不确定性增强
中国经济结构转轨将是复杂而渐进的过程,政府转型时期的政策调控将不可避免地拉低经济增速、削弱社会需求。此外,海外需求也会因为主权债务危机进一步萎缩。在众多负面因素的叠加影响之下,中国经济很有可能由短期的滞胀(约1~2个季度,如果央行加息迟缓,滞胀阶段可能相对延长)迈入中期通缩阶段(约2~3年,即与中国经济结构转型期时间大致同步)。
中国式的滞胀状态不稳定,大概率会演变为通缩。因此,现在应该更关注中长期的通缩风险。防御性配置将会是首选策略。 (东方证券)
滞涨与通缩时期 A股市场行业配置策略
阶段 重点配置的防御性子行业
滞胀前期 白酒、专业连锁、通信运营
滞胀后期 中药、百货零售
通缩前期 食品加工、白酒、食品制造、啤酒、生物制品、专业连锁
通缩中期 中药、食品加工、白酒、啤酒、专业连锁、医药商业、景点
通缩后期 化学制药、医疗器械、专业连锁、酒店 (东方证券研究所)
防御性板块
(国联证券)
关注高端百货和区域龙头
商业百货:关注高端百货和区域龙头
零售板块上半年跑赢市场,高防御性特征显现。可以重点关注高端百货和区域龙头企业的投资机会;具备快速扩张能力的高成长性超市个股是首选;家电连锁受益于政策支持和需求复苏,行业龙头依旧是最佳投资选择。
投资组合
在行业估值优势较小的背景下,以中西部地区、二三线城市、新商业模式等八项指标作为选股标准,精选出步步高、华联综超、鄂武商A、友阿股份、苏宁电器、农产品和潮宏基7只个股。
下半年将继续跑赢大盘
食品饮料:下半年将继续跑赢大盘
下半年食品饮料行业指数将继续跑赢大盘。下半年消费者信心和消费预期指数难以大幅度走强,大众消费品将是防御优选标的。看好四个细分行业:中档白酒、乳制品、啤酒和肉制品。
(国都证券)
投资组合
一是公司处于行业内第二集团,但成长性突出。推荐:酒鬼酒、金种子酒和古井贡酒。二是龙头企业,推荐乳制品、啤酒和肉制品行业的三家龙头公司:伊利股份、青岛啤酒和双汇发展。
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