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　　招商证券

　　一。行情综述：

　　周五大盘震荡回落。上证指数收报2552.82点，下跌13.93点，跌幅0.54%；深证成指收报10104.83点，下跌146.07点，跌幅1.42%。两市合计成交1072亿元，成交量较上一交易日略有放大。受外围市场下跌影响两市早盘小幅低开，银行、保险板块护盘迹象明显，带动指数震荡回升，沪指盘中一度翻红，但深成指表现相对较弱。由于缺乏其它权重板块的有效配合，两市在略作反弹之后震荡走低。午后市场延续震荡走低格局，尾盘市场在大盘次新股的带动下跌幅有所收窄，最终两市以小阴线报收。盘面上，纺织机械、金融、玻璃、环保等板块相对抗跌。

　　二。市场分析：

　　今日沪深两市震荡回落。盘面上看，银行、保险板块护盘较为积极，但由于缺乏其它权重板块的有效配合，难以带动市场的做多热情；中小盘个股尤其是创业板等估值较高的品种回落幅度相对较大，一定程度上打击了投资者的持股信心。从成交量来看，近期市场连续萎缩的成交量导致投资者的观望气氛较为浓厚，并且前期市场热点板块持续性不足，而新的市场热点并未形成，难以带动市场人气。因此，在这种低迷的市场环境下，投资者的赚钱效应不明显，进一步加重了投资者的观望情绪。从技术上看，短期均线相互纠结，并且KDJ指标有形成死叉的可能，尤其是目前指数已经跌破了短期均线的重要支撑位，若缺乏权重板块的有效配合，市场短期走势难言乐观。总体来讲，连续萎缩的成交量表明市场的观望气氛较为浓厚，盘中热点散乱也难以带动市场人气，从市场走势来看，横盘震荡不可能一直持续，预计指数在下周或将进行选择方向性的选择，并且农行IPO定价及其上市初的市场表现将对权重股特别是蓝筹板块形成较大影响，建议投资者密切关注。

　　三。操作策略：

　　指数连续缩量震荡，预计下周或将进行选择方向性的选择。建议投资者继续保持谨慎观望态度，静待市场方向的明朗。