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　　金证顾问 刘力

　　沪深两市今日呈现宽幅震荡的态势，早盘小幅低开后震荡反弹，盘中一度翻红，但上午收盘前夕，股指出现快速跳水，市场信心受到一定的打击，午后股指小幅惯性下探后再度震荡回升，最终两市股指报收阴十字星线，沪指下跌18.83点，收于5日和10日均线上方，20日均线下方，深成指下跌89点，勉强收于20日均线上方，两市成交与昨日基本持平。

　　盘面上，两市多数个股下跌，涨停个股仅三只，但无个股跌停，市场热点不缺，但攻击性较前两日有所减弱，如水泥、券商、环保、西藏、新疆、酿酒、创业板等板块的部分个股盘中均有拉升表现。受相关行业出口退税取消的利空打压，钢铁、有色金属、农药化肥、医药等板块表现不佳，而处于行业上游的煤炭板块反应更为激烈，该板块跌幅居首。

　　近期，国内重要政策陆续出台，继上周末央行宣布进一步推动汇改之后，昨日，财政部和国税总局联合下发《关于取消部分商品出口退税的通知》，明确从7月15日开始，取消包括部分钢材、有色金属建材等在内的406个税号的产品出口退税。这是继去年6月份第七次上调出口退税率后，财税部门首度改变出口退税率政策。根据《通知》，此次取消出口退税的产品主要分为六大类，包括部分钢材，部分有色金属加工材，银粉，酒精、玉米淀粉，部分农药、医药、化工产品，以及部分塑料及制品、橡胶及制品、玻璃及制品。由此可看出，本次取消退税政策的力度较大、范围较广，对相关行业将产生较大的影响。

　　汇改推进使得人民币相对美元的升值预期增强，对我国出口美国的行业和企业将产生不利影响，而此时管理层再次取消部分商品的出口退税，势必将给这些行业带来进一步的负面影响，加上欧洲债务危机的不确定性仍然较大，预计下半年我国出口行业将面临较大的考验。从管理层出台此政策的意图来看，一方面，有可能是为周末G20峰会增加谈判筹码，另一方面，亦有可能是配合淘汰落后产能和经济结构调整而出台的政策之一。而从宏观层面来看，由于地产行业仍处高压态势之中，欧洲债务危机促使欧盟国家纷纷采取紧缩政策，再加上本次出口退税取消，我国经济增速出现高位回落的可能性在不断增大，而在这一预期没有兑现之前，股市有可能提前反应这一预期。不过，由于农行上市仍处关键阶段，维稳氛围仍将占据主导地位，股市对这一预期的反应有望推迟至农行成功融资之后。同时，投资者仍需密切关注政策面动向，如果后市管理层出台相关的对冲政策措施，那么市场的预期亦有可能出现变化。 

　　从近期股指运行来看，放量大涨之后，缩量阴跌调整成为近期股指运行的常态，这是市场对管理层维稳的表现之一。目前来看，两市股指短期均线系统形态并未破坏，沪指20日均线开始走平，而深成指20日均线则开始逐步上翘，短期股指适度整理后或还有上升潜力。