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　　国元证券 黄硕

　　大盘上涨70点，气势如虹。金融指数上涨5.6%，巨潮地产指数上涨4.8%。金融股里，券商股的代表广发证券上涨了6%，保险股的先锋太保上涨了8%，银行股的先锋兴业银行上涨了6%。这一切都缘于人民币升值预期。而升值预期一向与股市牛市联系在一起——

　　央行近期表示，决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。人民币升值预期渐增也将搅动股市。而从历史来看，自2005年7月21日人民币汇改启动以来，A股市场的运行与汇率波动形成了奇特的同升同降正相关。2005年7月，中国启动的汇率机制改革催生了A股的一轮大牛市。数据显示，从2005年7月至2007年10月间，上证指数从1004点附近一直飙升至6124点，区间涨幅高达413.65%。首先从热钱逻辑看，人民币升值预期可能导致热钱大幅流入并布局于人民币资产，这也促成了2005-2006年前后一轮牛市的爆发。