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　　华讯财经

　　周五早盘承接昨日跌势指数小幅低开直接失守5日均线，恐慌盘的涌出使得指数顺势回落。关键时刻中信银行为代表的银行股放量启动，指数一度成功翻红。但是指标股的强势却引发了小盘股的集体回落，由于下跌的股票家数越来越多，指数显现震荡回落，午盘指数小幅收低。午后由于指标股的震荡回落，多方再无还手之力，指数加速回落，尾市大盘报收中阴线。

　　从盘面上看，蓝筹股的走势明显强于小盘股。涨幅板上受到矿产类了资产的注入消息刺激，今日复牌重组成功的天山纺织一字涨停，成为弱市中一道亮丽的风景线。填权类个股在莱茵生物最近6个交易日第四个涨停的带动下也有不俗表现。前期表现强进的创业板再成重灾区，多家股票跌停表明了资金的流出迹象明显。今日上市的新股走势平淡，尽管开盘未现破发现象，但是整体首日涨幅有所减小。

　　从消息面上看，世界银行发布最新《中国经济季报》，指出我国经济继续保持强劲增长，近期略有放缓，今年全年GDP增速为9.5%。而今年的通货膨胀将有限，可以让利率在货币政策中发挥更大作用，利率调整更多考虑对实体经济的影响。此外今年我国经济增长对投资的依赖程度应该有所降低，更多得益于对外贸易状况的改善，而消费仍然会受到强劲的劳动力市场的支撑。

　　恒基投资认为：大盘自从5月21日止跌企稳以来，尽管一度反弹到2700点附近，但是由于没有持续的领涨板块出现使得大盘反弹起来压力重重。指标股和题材股各自为政制约了市场的做多人气使得成交量能迟迟不能有效放大。从技术上分析20日均线成为大盘反弹的终结点的几率极大，要是指标股不能持续走强，预计未来指数跌破2841点只是时间的问题，市场期望的小双底很难形成。

　　后市展望，尽管当前沪深300的动态市盈率为14倍，隐含的盈利回报率为7.25%，相对于十年期国债的风险溢价为3.25%，风险溢价高达4%，接近2005点(998点)年和2008点(1664点)5%至5.5%的水平。但是由于从流动性、宏观经济看，市场中短期依然存在不确定性。宏观经济的季度增速将逐级回落，央行对流动性的压制将继续进行。这会使得股市中短期变数增加，投资者可以用1到2成仓位逢低关注近期有所走强的大盘指标股。

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