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　　金证顾问 刘力

　　今日，沪深两市延续窄幅震荡的格局，上午开盘后小幅冲高，未及5日线再度回落，下午盘中出现跳水走势，但尾盘又快速回升收红，沪指最终微涨2.22点，报收与昨日相似的红十字星线，沪市成交703亿，与昨日基本持平。

　　盘面上，两市多数个股上涨，涨停个股达到21只，局部市场热情依然较高，受利好消息的刺激，三网融合概念股表现较好，另外、新疆、西藏、沈阳、海西等区域概念板块也有一定表现。权重股普遍维持低迷状态，对指数拖累较大，其中银行、保险股下午杀跌是导致指数出现跳水的主要做空力量。

　　近期，农行上市成为市场的关注焦点之一，据媒体报道，证监会正式公告将于明日审核农行A股IPO首发申请，预计A股将发行不超过222.35亿股，H股为254.11亿股。在目前市场处于极度弱势的背景下，农行的大额融资对并不宽裕的市场资金面形成了一定的负面影响。而农行的上市定价成为市场的关注焦点，一位接近农行承销商的消息人士透露，农行的发行价格将根据此前面向战略配售对象、基金公司、券商等大型机构的预询价确定，而并非单纯根据目前市场动态市净率、市盈率值的简单测算，预计发行价格约为2.5-2.6元。如果按照这一定价水平，相对于目前已上市银行的价格来看，处于相对较低的水平，这将给现已上市的银行带来估值下移的压力，近日银行的低迷走势或是对这一预期的反应。另外，农行上市后，由于部分机构对资产配置的要求，也将对已上市银行形成阶段性的挤出效应。

　　从近期市场运行来看，在欧债危机继续恶化，国际股市大幅下挫的背景下，A股并未立即跟随杀跌，日K线上，沪指在5日均线下方和前期低点上方维持弱势震荡格局，与外围股市相比略显“坚挺”，但整体走势仍显较弱。板块方面，权重板块走势分化，银行、煤炭、有色等走势低迷，而房地产板块对利空政策出台的反应变得逐渐“麻木”，关键时刻还率先企稳拉升，另外，对行情反应敏感的券商板块跃跃欲上，小盘股行情也异常火爆。整体来看，市场存在反弹欲望，但持续做多的信心却不足。   

　　那么，后市股指将如何运行呢？我们认为，股指或将面临方向选择，如果选择向上的话，市场信心将出现阶段性回升，推动股指进一步反弹，但鉴于目前国内外的形势，反弹高度不宜高估，箱体震荡的概率较大；而如果选择向下的话，市场信心或将再度陷入低迷，新的杀跌动能也将产生。后市投资者需密切关注股指的运行方向，进而决定操作策略。