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　　股市在线 博众研究 于国强

　　今日沪深两市股指不受外围市场影响，几乎平开之后震荡走高，尾盘冲高回落。在利好消息刺激下传媒娱乐等三网融合概念受益板块表现优异。黄金、煤炭也是纷纷走强，今日发行的四只新股也集体飙升。区域方面，西藏、新疆等西部区域板块再度崛起。临近尾盘出现一波拉升，沪深两市指数再度双双翻红。

　　截止收盘，沪指报2513.95点，微涨0.09 %，成交量703.3亿；深成指报10038.78点，微涨0.46 %，成交量720.6亿。两市有478家个股下跌。

　　一  热点点评

　　在有关部门推动下，三网融合已取得突破性进展。经过5轮商讨后，试点方案明确了IPTV集成播控平台的建设管理将由广电负责，该方案将于近期公布。最终方案符合年初国务院出台的三网融合总体规划导向，会加快IPTV的推广速度。与此同时，三网融合试点地区及相应牌照审批也即将展开。受此消息的带动，今日相关概念的个股表现强势。由于发展三网融合对我国相当大的一部分新兴产业的发展有推动作用，因此这次方案的通过代表了三网融合的工作已经进入实质性阶段，利好于相关产业。

　　二  宏观面及技术形态分析

　　中国证券报：记者近期走访的多家基金公司，旗下基金均出现一定幅度的加仓。这些基金认为，2500点对应的估值已经较有吸引力。虽然市场难有趋势性机会，但预计6月市场主题投资仍会较活跃。在4月中旬相关遏制部分城市房价过快上涨政策出台之后，不少基金开始大幅减仓，5月份基金仓位普遍处于低位，一些股票型基金仓位降到了60%多。而在这一轮加仓中，一些基金的仓位又回到了80%的水平。数据表明，上周扣除被动仓位变化后，各类基金均小幅主动增持。相比前周，主动增持的基金数量增加较为明显。138只基金主动加仓幅度超过2%以上，其中41只基金主动加仓超过5%。截至上周五，可比的股票型基金平均仓位在76%左右。

　　点评：指数经过前期的大幅下跌之后，目前在2500点附近的估值已经很有吸引力了，部分行业的估值已经是历史低点，出现了较好的投资窗口。而一些原本高估值的公司也重新回到了合理的区域。作为长期机构投资者目前也许是一个较好的介入时机。虽然基金有补仓的动作，但是就断定目前这里就是底部还不太现实。毕竟我们还要注意到我们面临的流动性的问题和实体经济结构调整的问题，还没有得到解决。因此我们认为制约A股市场的危机仍然存在，目前还不具备反转的条件。

　　技术上，对空双方围绕着整数关口上下波动，全天窄幅震荡。尾盘股指重上整数关口，两市分别收出了两颗红色十字星，有企稳的趋势。股指仍然受短期均线反压，继续沿五日均线下行。两市成交量依然不高。KDJ指标继续下行，MACD指标红柱继续萎缩。30分钟和60分钟线趋势不明显。

　　三  后市展望

　　两市成交量依然低迷，市场中观望气氛浓厚，这也极大的制约了今天的反弹。多空双方在整数关口附近争夺激烈，短期均线的反压依然存在。受来自于上方5日线的压力指数冲高回落震荡收窄。延续昨日盘面的特点，中小盘个表现优于大盘蓝筹股，今日深成指成交量继续高于沪指，资金流入中小板迹象明显。昨天我们已经看到中小板的活跃难以带动整个市场的活跃，只有金融、地产这样的权重板块配合拉升，市场才能形成有效的反弹。今日的另外一个特点：A股没有跟随外围市场，走出独立行情。受欧美股市影响，外围市场今日跌声一片。但是A股市场今天却独树一帜，虽然还是没有走出明确的方向，但是已经有止跌的迹象，不过止跌并不等于反转或者反弹。从今日的成交量上来看，凸显向上的动力不足，反弹乏力。我们认为市场在这个点位附近止跌的愿望比较强烈，但是没有成交量的配合，股指继续震荡的可能性很大。中小盘个股表现有望持续活跃，热点轮动加速。

　　四  操作建议

　　操作上，我们认为短期内股指还是以震荡为主，建议继续保持轻仓，轻大盘重个股。建议关注具有良好前景的新能源汽车及其上下游产品等相关概念个股及受益于政策的科技、生物医药及中小板类个股。