地产不时有涨停出现，对利空渐趋迟钝，而对利空渐趋敏感，整体重心也正在上移

　　理财周报记者 张伟湘/文

　　617亿，上周五的沪市，创下了近一年来的最地量。

　　不过，耐人寻味的是，此轮下跌的始作俑者地产股却出现企稳迹象，前期利空频频的大龙地产(600159.SH)强势涨停，即便行业的利空消息仍不绝于耳。

　　显然，不论是地产还是银行，近期都步入了对利空迟钝、对利好敏感的阶段。

　　在目前的点位上下10%的箱体内，不少银行和地产股已经调整了大半个月，地产股甚至经常有个股涨停出现。

　　“对利空视而不见，一遇利好就神经似的跳升。”国信证券东风中路营业部的一位高级客户经理对记者说，他建议客户可以抓住这种反弹机会，博取一定的收益。

　　也有一些投资者仍不愿意在地产和银行板块下重注。上海阜盈投资董事长张卫民对理财周报记者说，他依旧坚持两个月前的观点，地产股和银行股只有交易性的机会，目前还不是中长线建仓的机会，目前仍缺少最后一跌。

　　显然，地产不论从股价还是基本面上看，都在向多方倾斜。

　　地产不反弹难杀跌

　　“也许是跌得太深了，所以短期内难以再次下跌。”张卫民说，地产和银行都是周期性很强的板块，他们与经济的关联度太紧密了，因此往往在所有板块中最早调整，并且也调得最深。

　　事实上，这一点从去年各大板块的轮动中也可一窥端倪。2008年10月指数见底至2009年3月，两市已有不少地产股录得了1倍的升幅，而其时，航空、航运板块才刚刚启动；至2009年7月，地产、银行达到了从1664点开始的此轮反弹的高位，但是，电子、消费板块恰在起步。截止到今年5月，电子、消费板块走入反弹的高点，而地产、银行却下跌了60%。

　　地产、银行与其他下游板块的时间差，大约在6个月左右。对于一些机构而言，6个月恰是中期收益的统计时段。于是，资金对板块和板块之间的选择的难题开始出现了，一方面，地产、银行调整已深，存在很多机会，另一方面，电子、消费等由弱转强的板块并未转势，进行趋势投资的风险可能更小。

　　这似乎是造成地产和银行股进行箱体调整的一个重要原因。以“招保万金”四大地产股为例，其中，招商地产(000024.SZ)5月4日至6月4日一个月内累计下跌了12.79%，低位是14.50元，但其5月17日至6月4日仅下跌3.45%，其间还有反弹。14.50元至17.50元已成为了招商地产近期的小箱体；又以保利地产(600048.SH)为例，5月4日至6月4日约累计下跌了11.66%，不过，5月17日至6月4日却上涨了0.09%，10元至12.2元似乎也成为了保利地产近期的箱体。

　　同样的情况还出现在万科A(000002.SZ)，该股的箱体约在6.9元至7.8元之间。而金地集团(600383.SH)更是近期地产股的主心骨，大资金介入迹象明显。

　　即使这些地产大蓝筹在盘整后不能如期反弹，它们的跌幅也不会很深，“即使再跌10%也会很快回抽。”张卫民说。

　　资金信心回暖

　　本周内的资金流向似乎也是一个佐证。在5个交易日，几乎全部都是资金净流出，但是，地产板块却能吸引资金的介入。数据显示，5月31日，两市约净流出125亿元，6月1日，约净流出113亿元，6月2日净流出16亿元，6月3日，净流出资金17亿元。

　　而6月2日，地产板块净流入4.95亿元，6月3日，仅净流出3亿元。

　　知名私募基金经理吴国平说，从机构参与的力度看，地产股目前已进入了阶段性的底部，再跌的空间和幅度都不会大。“地产股此前一直被资金认为是没有什么投资机会的传统板块，不过，当大部分投资者都这么认为时，机会反而来了。”事实上，盘子较小的二、三线地产股和其他个股似乎都成为了游资关注的对象。虽然大盘没有什么可圈可点的亮点，但是两市几乎每天都有个股涨停，有些个股，甚至已一连上涨了半个月。

　　大龙地产是二、三线的地产股，流通股不过4.15亿，以目前的市值算，也就是40多亿的盘子。4月初，该公司还发了季报，称因此前拍下的北京“地王”2亿元保证金被没收，公司一季度亏损6800多万元，可谓屋漏偏逢连夜雨。不过，该股在5月12日和6月4日竟然2次涨停，而5月21日创下的8.62元成为了近期的底部，9元附近，已难寻觅下跌动能。

　　与上述地产股相比，具有更多题材的热点股似乎更得到游资的关注。广晟有色(600259.SH)就是其中一例。从5月21日至6月2日，该股上涨64.28%，日均换手率在20%，游资出入频繁。

　　而换手率更高的莱茵生物(002166.SZ)，5月21日至6月4日的累计涨幅高达65.5%，其换手率曾高达44%。

　　这些，都是资金重新活跃的典范，包括中国软件(600536.SH)的连板，是游资强势信心大幅增强的信号。

　　与此同时，前期大幅减仓的机构仍在不断寻找机会，大批新股、次新股继续受到它们的追捧，出手力度较前期大大增强。

　　显然，地量之后，低价出现的可能性正在增强，此前一直看空市场的吴国平说，6月份，不论是大盘，还是个股，迎来阶段性上涨的概率都比较大。

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