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　　东海证券 王凡

　　今日市场呈现出低位缩量横盘震荡的走势。今日早间消息面上，隔夜美股小幅上扬；国内方面，继上周明确土地增值税计税细节之后，国家税务总局3日下发《关于加强土地增值税征管工作的通知》，要求各级税务机关全面开展土地增值税清算审核工作，抬高了土地增值税预征率的下限。上海市住房保障和房屋管理局昨天发布《上海市发展公共租赁住房的实施意见(征求意见稿)》，宣布将正式推出公共租赁住房，并将住房保障覆盖面从城镇户籍人口扩大至有基本稳定工作的城市常住人口。今日早间沪深股指双双小幅低开，其后市场展开持续震荡，上海市场波动幅度收敛到26个点，成交量也创出617亿元的地量水平，预计市场将继续构筑阶段性底部。

　　近期上证综指持续在2500—2700点之间反复震荡筑底，短期内进行方向性选择和突破的时机仍不成熟，但盘面个股活跃度有明显提升，尤其是战略性新兴产业所涉及的行业个股将面临较大的结构性机会。从近期政策面来看，涉及新能源、生物产业、信息产业等战略性新兴行业的产业规划都已经提上日程。本月初已经率先公布的新能源汽车补贴试点办法力度亦明显大于此前市场预期，这有力的激活了市场中新能源汽车板块。我们预计，下半年内其他战略性新兴产业的扶持政策业将密集出台，这将使得相关行业将成为市场中的持续热点。而市场中只要有持续的热点存在，股指的调整空间就将较为有限。投资脉络上，可以参考十大产业振兴规划出台前后的行业启动顺序，时点上以战略性新兴产业发展规划出台先后为线索，产业链逻辑顺序上则依次以上游原材料及配套设备提供商、中游设备生产商、下游消费渠道供应商及向其他相关影响行业的纵深扩展为线索。下半年内只要规避了地产金融等周期性行业，而将重点投向战略性新兴行业，就有望在弱市中把握主动。

　　技术形态上，上证综指今日低开后反复震荡，尾盘奋力收红，指数调整压力有所缓解。本周股指并未重新回到前期下降通道内运行，也没有创出调整新低，而是在前期低点2481点上方进行反复的横盘震荡，后期若有效企稳，则有形成双底的较大可能。近期持续的缩量震荡和低位连续星线组合显示出构筑阶段性底部的重要特征，预计在地量屡屡出现之后，市场有出现地价的可能。沪深300指数方面，今日探底回升收于2744点，权重股止跌回升迹象明显，预计后期该指数将继续在2700—2800点之间窄幅波动。

　　操作策略上，股指继续震荡筑底，建议逢低吸纳波段操作。