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　　□ 傅苏颖

　　4月份以来，上证指数累计下跌17.29%，个股不乏超跌品种，市场悲观情绪有所蔓延。然而，就在场内投资者因股市不振而观望之际，国内外产业资本却在逆势入场，无论增持额度还是参与机构的数量，均为近期罕见。

　　据统计，5月份上市公司大股东增持市值大幅增长，创出近8个月来新高。数据显示，5月份上市公司大股东增持市值共计31.60亿元，是4月份的近9倍，创出2009年10月以来的新高；涉及上市公司22家，比4月份多20家；共计增持29617.03万股，是4月份的13倍多。

　　事实上，大股东集体增持常常挽救股市于危难之中，在A股跌至1664点的2008年10月份，证监会出台允许大股东“先增后报”政策，随后大股东出现增持潮，当月增持量首度超过减持量，给市场注入一支强心针。随着市场信心恢复，以及经济好转的推波助澜，A股逐步走出低点，迎来一波持续半年升势。

　　而近期市场经过连续调整，5月A股平均市盈率已经降到了17倍，沪深300市盈率13.6倍，相比2009年底的32倍和29倍低了一半左右，而且与2008年1820点的估值相当。分析师指出，这意味着目前的股价水平，对产业资本已经具有吸引力，目前增持股票的意愿强于减持股票的意愿，在一定程度上确认了市场估值处于底部区间，存在较高的投资价值。

　　无独有偶，就在国内产业资本频频出手A股之时，海外投行也在大举增仓H股。据港交所资料显示，摩根大通、摩根士丹利、韩国MiraeAsset与邓普顿投资四家海外投行，上周合计买入9家中资股3472万股，涉资3.13亿港元。

　　值得注意的是，上周沪深300指数涨幅高出恒指近两个百分点，但A股H股溢价指数却反跌3%。这意味着有海外投行正不顾市场颓势，大举买入H股。是什么原因促使其在短短一周内集体增持中资股呢？分析人士认为，由于中国平安等股份增发，或导致相关中资股在指数中的投资比例有所改变，再加上MSCI中小型股指也将出现调整。短时间内两大指数变化，不仅使许多股票出现异动，也让投行的指数基金需要调整投资组合。

　　当然，A股与港股属于两个不同的市场，港股受外围经济的影响较大。单从外资大量增持中资股情况判断市场已经见底确实有些牵强。同时，股票市场的走势主要受到宏观经济政策以及市场资金情况等方面因素的共同作用影响，因此产业资本的增持对市场未来的走势并非起到决定因素。

　　不过，从最近四大外资行集体密集增持中资股和产业资本逆势入场结合起来看，它无疑对市场来说是一个积极的因素。从当前整个世界经济仍存在诸多不确定性的情况下，市场信心显得尤为重要。那么，中外资本集体增持中资股，说明了国内外资本都看好市场，为市场注入资金也注入了活力，从而为市场未来的反弹打下基础。