昨天，两市早盘惯性低开，之后快速回补跳空缺口。股指曾一度翻红，但由于缺乏量能支持，市场再度向下探底。在接近笔者前期反复强调的2530点技术支撑位后，在量能的配合下逐级回升，最终以带长下影线的小阴十字星报收，K线形态形成二次探底之势。在探底结果明朗之前，多空双方都选择观望策略，使得成交量进一步萎缩。从短期来看，目前市场外部环境尚存在诸多不确定性因素，前期低点能否再度构成有利支撑使得二次探底成功，将成为决定短期操作策略的关键。

　　从盘中来看，受益于西部开发政策利好刺激连续走强的西藏、新疆等板块补跌幅度较大。毕竟弱势之中个股的炒作均属于短期行为，西部区域概念股虽然从政策面来看，具备政策扶持等长期利好支持，但是从投机获利的角度来看，回调需求较大。轮胎橡胶、部分电力、有色金属品种走势稍强，但是表现力度均不强，持续性尚需进一步观察。笔者近期始终强调，在市场系统性风险释放完毕之前，绝大部分机会带有明显的短期性，进出时点难以把握。因此，建议投资者采取右侧交易原则，这样对于规避风险会显得更加重要。

　　此轮市场的下跌，笔者认为除去2009年市场大幅上涨导致的巨大获利卖压以外，投资者对宏观经济的悲观预期是另一个主要原因。后者尤其是对机构投资者起着更加重要的影响，并导致基金等所谓的主流机构投资者在今年一季度的投资态度发生了逆转。目前来看，随着海外部分国家的经济形势转坏，全球经济二次探底的忧虑开始升温，并导致外围市场出现不利的动荡。同时，国内的经济形势亦开始变得严峻，一方面宏观经济有二次探底的潜在风险，另一方面，通胀形势亦不可低估。当然，宏观经济形势的严峻可能会使得国家重新考虑财政与货币政策的导向问题，从而给资金面紧张的市场一定的缓解。但是在整体局势明朗之前，市场尚缺乏中期重新走牛的基本面支持。

　　从短期来看，股指技术上二次探底形态比较明确，后期的运行格局可以大体上分为两种：其一是二次探底成功，这也是投资者最为期待的结果，但是探底成功后亦可能会出现两种截然不同的发展方向，构筑双底后向上反弹或者下跌中继型横向震荡，为后期继续下跌积蓄能量。前者以突破20日均线与双底颈线为标志，后者则以突破震荡平台下轨为标志。其二是二次探底失败，则股指可能继续演绎新一轮下跌，下方的技术支撑位则位于2000至2200点之间。总体而言，在目前面临抉择的关头，尚需等待市场给出明确的运行方向。对于投资者而言，目前仍需要耐心等待方向明朗。

　　和讯信息崔晓黎

　　■观点组合

　　●东海证券 王凡

　　下影线显示调整压力缓解

　　6月第一个交易日两市再度双双收跌，但昨日尾盘的探底回升，表明短期市场做空动能已经得到了较为充分的释放，调整压力开始逐步趋于缓和，市场后期的关注重心或将再度回复到管理层所强调的“经济二次探底、刺激政策退出暂缓”等方面，这将有助于指数在前期低点2481点上方逐步企稳回升。

　　技术形态上，上证综指昨日低开后展开震荡调整，但最低仅仅探至2534点，不仅距离2500点整数关口和5月21日调整低点2481点尚有明显距离，也高于5月18日指数探出的2529点次低点，指数大体上仍在近期构筑的底部平台内部运行。尤其从量能方面来看，上海市场持续萎缩到818亿元的水平，投资者低位惜售心理较为浓厚，指数的杀跌已经很难逼出大额的恐慌性抛盘，市场在连续调整之后，反弹的要求逐步上升。

　　●博主 王国强

　　暂时难有逆转机会

　　昨日大盘继续缩量下跌，形态上已形成小双顶雏形，K线组合是“三只乌鸦”，成交量没有异动，暂时难有逆转机会，短期有望挑战2481点低点。从反弹的角度讲，赖以维持多头思维的很重要一点就是上升角度，只有维持一个健康的上升角度，才能继续看好。昨日大盘的下跌破坏了上升角度，这对多头是很大的打击。可能有人会认为2481点会形成双底，但双底一般的时间条件是间隔一个月，显然只上涨一周就回找低点，很难形成双底。综上结论：“5·21”反弹只是对3181点以来严重超跌行情的普通脉冲式反弹。

　　●博主 五星战将

　　将进入缩量反弹阶段

　　昨日早盘，沪市大盘承接周一午盘的做空惯性低开14点，盘中呈现“二八格局”。但并不是机构所说的“权重股有止跌迹象”，而是“抬二杀八”走势，用蓝筹股来控制大盘股指，制造紧张气氛，威逼散户放弃廉价筹码，来制约中小盘股上行。午后，大蓝筹股拖着中小盘股跳水，又是出现一大片的散户割肉套现潮，当大盘股指最低探至2534点时，出现大笔抄底资金，是市场主力伺机捡了便宜筹码，并不是什么护盘力量。

　　众人期盼的“周一大阳”变成“大阴”，而恐慌中担心“再来一根大阴”却变成“十字星”。

　　预计今日大盘开始进入缩量反弹阶段，只要大盘保持缩量反弹，昨日尾盘补仓或进仓的可一路持股不动，直至出现放量拉升应立即止盈。一旦放量拉升意味着市场主力杀戮散户战役又将开始了。

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