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　　倍新咨询

　　反弹的B浪调整比预期的还要弱，今天的十字星应该只能成为下跌中继，接下来的C浪也许只是意思意思。温总理说要谨防经济二次探底，同时通货膨胀仍为工作的重心，不知政策如何可以办到二者得兼？防止二次探底必须保证充足的流动性，调结构刚刚开始，经济主要还依赖投资；防通胀又必须收缩流动性，现在央行还在考虑何时加息，不作取舍是不现实的，最后只能坐实滞涨的最糟局面。政策举棋不定，经济在二季度已开始明显减速，楼市调控和金融市场流动性紧张暴露出的各种风险令股市中期无法乐观。

　　总理谈到控制农产品价格就可以控制CPI，恐怕问题要负责得多。先看农产品，今年先是西南大旱，接着北方持续低温，多种农作物大幅欠收，而部分重要作物国家储备不足，如棉花和糖，导致价格居高不下；小品种的大蒜、绿豆飙升就不说了，大豆和压榨油的整个产业链条完全受制于人，谈不上控制；猪肉价格刚从低谷爬上来…可以采取行政上的价格管制，但早已放开的市场价格不可能管制到所有环节，控制农产品价格本身就难，何况水电气等公用产品价格是国家搞资源品定价改革自己不断在抬高，而且幅度还不小。再看需求，公务员加薪和农民工收入因去年大量基础建设投资而大幅提高，对日常消费品影响最大的基层人们手里钱多了，物价上涨可接受空间更大。统计数据咱不知道，真实的CPI恐怕没那么容易稳定得了。

　　还有报道说为保证投资，地方政府债又要增加2000亿甚至更多而使总量高达10万亿，如果08年末这类消息是振奋人心的话，如今更令人担忧其中的风险。试想，当初是把所有行业尤其是地产都振兴了一把，地方有地卖就能力还钱，如今地卖不动了，拿什么还？各种税收改革到底是利是弊还得走着瞧，怕经济二次探底还加税负？没听说过这种办法。关键的问题就是经济复苏基础还不稳，恐怕暂时牺牲通胀率是较为现实可行的办法。

　　短期如市场跌破前期低点或来到低点附近，可以考虑少量抢一波反弹，中线投资尚需等待。