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　　钟鸣

　　尽管本周上证指数回升至2600点上方，但在周四外围股市普遍大幅反弹的背景下，A股市场不涨反跌、同时成交量快速萎缩的走势让笔者对后市仍然乐观不起来。

　　就目前而言，以农行IPO加速为代表的融资压力、因经济下半年或将减速带来的上市公司盈利增速下调压力以及欧洲主权债务危机带来的全球经济二次探底可能是制约A股市场大幅反弹的“三座大山”，而此前市场关注的加息、人民币升值等问题在目前看来，一是出台的几率大幅降低，二则市场已提前消化，反而对市场整体走势的影响有限。在上述“三座大山”对股指的影响未能完全消化的情况下，股指短线反弹的高度相对有限，2900点已是极限位置。

　　尽管从股指来看市场并不存在系统性的机会，但个股机会无疑还是存在的。在经历了连续的大跌之后，很多股票的价格已经下跌超过了30%，开始具备一定的投资价值。例如本周公告的一家上市公司，其计划进行的定向增发最低价居然高出目前股价1元有余，同时公司高管也开始在二级市场上增持股份，这些信号充分说明产业资本开始认为公司股价已被市场低估，个中投资机会初步显现，值得投资者关注。

　　除了产业资本的动向之外，从一个更长的投资周期来看，中国经济即将从人口红利期进入逐步老龄化的过程之中，医药板块将是这一过程中受益最为确定的行业，值得投资者长期关注。不过，由于国内医药企业自我研发能力相对不足，要想找到能够持续成长的企业无疑需要投资者做更多的准备工作和长期跟踪。

　　就总体而言，目前A股的投资思路还是应以多看少动，轻仓参与为主。现在买股票的目的不是为了赚大钱，而是保持对市场热点的关注和对心仪目标的持续跟踪，以便选择最好的介入时点，毕竟就总体而言，股指目前的整体估值水平已经不高了。

　　至于下周即将出台的5月PMI指标，尽管可能还将维持景气运行，但投资者重点应关注是否能看到经济降温或通胀压力提升的迹象，这将对投资者对下半年宏观经济的判断至关重要。

　　尽管本周四市场对欧洲主权债务危机的忧虑开始消退，美股、欧洲股市以及大宗商品均出现了幅度较大的反弹，但全球经济二次探底的可能仍然存在，在目前阶段对市场过于乐观实不可取，保持适度的谨慎仍是首选，重点还是可关注黄金等避险品种。

　　(作者为本报记者)