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　　世基投资 余峻威

　　受欧美股市大涨反弹影响，周五A股大幅跳空高开，随后引发获利盘回吐，指数高开低走，并回补了开盘的跳空缺口。从分时图看，20日均线处的2675点成为明显压力，盘中几次上攻都无果。而地产股午后跳水，加剧了市场投资者对反弹冲高无望的恐慌，导致指数翻绿，两市最终都收于长实体的阴线。

　　市场热点上，指标股板块内部分化明显。有色金属依然表现强势，中石油、中石化受国际油价反弹影响也走势较佳对指数贡献不少。但纵观整个银行板块和地产板块却是资金持续净流出的。新华社文章认为房地产调控远未到位，高房价依然巍然屹立。房地产公司在与政策部门赌耐心，需提防调控流产的可能。显然，市场对政策面的担心要远大于经济层面的担忧。我们认为，近期需密切关注资金价格攀升的影响。5月27日银行间拆借利率继续跳升。隔夜拆借利率较周三上升17个基点，较周二上升了47个基点；一周拆借利率较周三上升17个基点，较周二上升了28个基点。这是不是意味着通货膨胀加剧，央行在寻求收紧的信号？

　　回顾本周行情，大盘终于收出了首根实体的长阳周K线，多数个股出现快涨缓跌的格局，同时涨停个股数也大幅增加，这说明市场赚钱效应开始显现，是市场由弱转强的一个向好信号。从压力角度来看，月线目前在2775点，下周将会位于2750点，都会对指数形成较大的压力。虽今日股指未能攻上20日线，但也未破5日均线位，说明市场目前仍处在反弹蓄势阶段，后市仍可继续看涨。

　　值得关注的是，通货膨胀行情已经展开。敏锐的市场投资者强势介入的医药、农业、黄金等品种明显优于大势，亦是通货膨胀预期下的市场自然选择。各地初级农产品价格，尤其是非主粮价格出现了大幅飙升行情，丝绸、棉花、羊毛价格分别处于近15年、14年、30年以来的最高水平。在这样的背景下，资金需要寻找新的投资渠道来避险和逐利，黄金、农业、有色、石油、煤炭等资源将是市场下一步必然配置的品种，建议密切关注。