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　　东海证券 王凡

　　今日市场呈现出缩量回落调整的走势。今日早间消息面上，隔夜美股下挫；国内方面，国务院正式批准实施《长江三角洲地区区域规划》。针对近期媒体报道“房产税三年内不会出台”的说法，国家发改委辟谣称其研究所研究人员的讲话不代表发改委官方立场，发改委经济体制综合改革司司长孔泾源也没有就房地产问题对外发表相关言论并接受媒体采访。国土部拟出新规，落实最严格土地管理制度。今日早间沪深股指双双小幅低开，其后市场持续走低，沪指最低探至2609点后受到5日均线支撑有所回升。地产等权重股重新回归低迷，市场成交量出现急速萎缩，预计后期市场将重新回到反复震荡探寻底部的过程之中。

　　市场在经历了短期急速脉冲式反弹之后，今日再度回归沉寂。目前股指仍然在一个极为陡峭的下降通道内运行，导致本次股指大幅下挫的诸多原因没有明显改善，反而是愈演愈烈，这预示着调整行情远远没有到达结束的时机。首先，外盘方面，美股已经有较为明显的构筑头部的迹象，道指已经逼近5月6日急跌的最低位，万点大关岌岌可危；欧洲市场方面则是出现普遍大跌，西班牙的债务危机有升级的趋势，欧元汇率的持续走软也极大的打击了市场信心。其次，国内方面，发改委对于房产税的迅速澄清再度给与市场沉重一击，但这也给与了投资者极为清晰的政策预期，即调控政策仍将持续。在这种预期之下，投资者大多抱着短线心态进场，市场一有走软迹象抛压就迅速涌现。最后，目前市场再度进入到自由落体探寻底部的过程之中，估值体系将失去任何的支撑力度，趋势投资再度主导市场，这极可能使得市场调整到适当市盈率以下的点位。

　　技术形态上，上证综指今日低开低走，日K线收出一根小阴线，位于上一交易日大阳线内部，10日均线得而复失，但5日均线对股指形成了一定的短暂支撑。值得忧虑的是成交量出现迅速萎缩，上海市场逼近1000亿元左右，若外盘持续走弱，则量能有望再度跌至800亿元左右，这将使股指无力延续反弹，而将再度陷入调整。沪深300指数方面，今日跌幅略大于沪综指收盘于2813点，预计后期有再度回落至2800点下方寻底的较大可能。

　　操作策略上，股指反弹结束重回调整，建议谨慎观望耐心等待底部的到来。