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　　东海证券 王凡

　　今日市场呈现出低开高走强劲回升的走势。今日早间消息面上，隔夜美股大跌；国内方面，中共中央、国务院召开的新疆工作座谈会5月17日至19日在北京举行，新疆区域振兴规划近日有望出台，包括财税、金融、产业等在内的“一揽子政策”将给新疆经济发展提供全方位支持。今日沪深300股指期货IF1005合约到期交割，这是股指期货上市以来的首个交割日，交割完成后，IF1005合约自动摘牌。受外盘暴跌刺激，今日早间沪深股指双双大幅低开，沪指一度探至2481点的调整新低。但其后地产股率先反弹，带动指数强劲回升，最终两市双双以中阳报收。今日市场放量收复5日均线，预计下周初股指反弹可向10日均线附近靠近。

　　今日市场走势颇具戏剧性，早间沪指一度跌穿2500点，但随后的强劲反弹却使指数重新回到2500-2600的短期平台内部运行。尽管全天指数波动幅度剧烈，但最终收盘尚属平稳，基本符合我们的预期。从本轮刺激股指大幅下挫的主要因素来看，仍然是房地产调控带来的连锁反应。因此，近期盘面最为重要的特征，即指数基本上跟着地产和金融两大权重板块的节奏运行，后期可持续将地产股走势作为指数的风向标，地产股见底之日，亦将是大盘见底之时。目前房地产调控政策仍在持续出台，尤其是各地方政府及部委方面，仍有诸多细则将陆续公布，这将对地产股形成较大的后续压力，这也决定了地产股近期的反弹仍然属于超跌性质。但中央最为严厉的调控政策密集公布期已经过去，预计后期地产股的跌势将逐步缓和，超跌反弹的力度和强度也将逐步增强，市场内生性的反弹动力将有所加大，但轻言底部就此到来为时尚早。

　　技术形态上，上证综指今日低开高走，早间巨大的跳空缺口吸引了大量短线抄底资金的进场，其后股指单边上行。尽管收盘涨幅并不大且沪指尚未收复2600点，但距离全天低点仍有100余点左右的获利空间。今日两市成交量较前期略有放大，且收盘近期首度攻克5日均线，预计下周初股指小幅低开震荡之后仍有向10日均线附近逼近的较大可能，超跌反弹有望得以持续。沪深300指数今日收盘于2768点，涨幅介于沪指和深成指之间，表明地产和其他权重股板块之间仍具备明显分歧，预计后期该指数将试探10日均线2798点附近的压力。

　　操作策略上，股指探底回升，建议适当波段操作。