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　　世基投资 余峻威

　　周三大盘走势依然跌宕起伏，股指未能延续周二的反弹，冲击五日均线再度失败。目前，多空交战已过去一个多月时间，给投资者的印象就是拉据格局。但总体来说空方的气势明显占优，虽然今日多方气势有所转强，但下降通道依旧没有改变。现在大盘下降通道的上轨线压在2630附近，而5日均线也正位于2630一带，因此形成了较大的压力。但欲走出跌势盘局，必须要突破下降通道上轨，因此也必须站稳5日均线位。一日不触及该点位，一日不敢轻言反弹。

　　从盘中热点看，前日反弹打头阵的地产板块今日全线败下阵来，短线获利回吐的迹象很明显，说明目前市场仍然偏谨慎，主力资金仍是短线小炒，不敢随意拉升。不过，这个从09年四季度开始下跌的板块，经历了近三个季度持续下跌之后，近期开始出现了活跃亦是好消息。

　　实际上这9个月时间里地产板块从下跌幅度和时间看都已经相当可观，股价被腰折的不在少数。但拿目前的房价与08年低位时候相比。房价仍处高位，但股价却接近原始态。这种背离情况确实让人深思。股价先于房价9个月开始调整，那么会不会再先于房价而调整结束呢？应该说还是有可能性的。

　　今日的煤炭股表现较好。据了解，秦皇岛港煤炭价格继续上涨，这已是该指数连续第五周上涨。以山西优混煤为例，经过五周的连续上涨，其累计涨幅已达到11.76%。从估值的角度来看，煤炭板块市盈率也明显偏低。以18日收盘价计算，煤炭行业平均市盈率仅为14倍，与历史相比也偏低，估值向上的概率要大于向下的概率。

　　总体而言，虽然市场仍在调整，但曙光已初现。前日的地产，今日的煤炭都是一种信号，代表权重股在逐渐好转，不少基金似乎又重新“燃起”对市场的期许。从3180几乎是一口气跌到2500点附近，只有两天上了5日线，这是不可能持久的--物极必反。现在的股市，风险日益收缩，机会日益增大。当然大盘真正意义上的触底反弹，仍需等待政策调控初见成效所带来的股市转机。