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　　东吴证券  寇建勋 罗佛传

　　周二两市大盘探底回升，早盘延续昨日跌势惯性下挫，恐慌盘的涌出导致大盘创下本轮调整来的新低，其中沪指最低探至2529.63点，深成指探至9627.42点，午后在以房地产为首的权重板块的整体拉升下大盘震荡反弹，个股活跃度快速回升，成交量也出现同步放大。最终两市大盘收出中阳线，其中沪指收于2594.78点，涨幅1.36%，成交846.60亿元；深成指收于10003.81点，涨幅2.80%，成交644.97亿元。两市成交较前一交易日基本持平。

　　盘面上，个股普涨，但呈现出一定的分化。其中涨停的非ST个股达到15家，没有个股跌停。板块方面，房地产板块无疑是全天最大的亮点，整体涨幅达到5.08%，板块内有10家个股涨停，主要是受两大消息的刺激：一是国税总局表示地方政府没有权力出台房产税；二是专家预计短期内发改委不大可能出台更严厉楼市调控政策。此外，西藏、期货以及受中央新疆工作座谈会将首次召开消息刺激的新疆板块表现也较为突出，整体涨幅达到3%以上。而前期大盘下跌中表现强势的黄金股则大跌3.90%，居于跌幅榜第一，另外医药、ST板块和百元股也出现小幅下跌。

　　整体来看，周二盘面有以下几个特征：(1)前期因政策利空遭到重挫的房地产板块成为反弹的急先锋，龙头万科A(000002)大涨7.15%，加上跌幅巨大的券商板块早盘逆市大涨，由于这两大板块前期跌幅居于前列，本身存在强烈的修正要求，因此它们充当反弹先锋的角色容易得到市场的认同，从而刺激了市场观望资金的进场抄底，提振了多方的士气；(2)板块和个股间分化较为明显，前期强势和相对抗跌的黄金、医药板块出现在跌幅前列，补跌迹象明显，而作为调整重灾区的地产等板块个股表现居前；(3)全天来看大盘下跌缩量，上涨放量，表明经过昨天的暴跌后，投资者恐慌式的宣泄告一段落，做多底气更加充足。

　　中线来看，由于大盘仍处于下降通道中，周线MACD绿柱状仍在放大，月线KDJ仍处于下行之中，另外从行为金融学来看，持续的暴跌对投资者信心的打击巨大，市场人气的修复需要一个反复和较长的过程，因此，中期弱势格局没有改变。但就短线来看，由于大盘快速的调整消耗了大量的做空能量，另外胡锦涛主席关于“复苏仍不牢固，各国应继续坚持刺激经济举措”的讲话也引发市场对刺激政策退出放缓的预期，社保和保资相继加仓有利于稳定市场，技术上沪指已调整至1664-3478点的反弹半分位2571点，因此，短线超跌反弹可以期待。但对反弹的高度仍不宜过于乐观，毕竟底部的构筑是个反复震荡的过程。操作上，可轻仓逢低关注超跌个股的反弹机会，短线注意5日均线2643点附近的压力能否突破以及成交量的变化情况。