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　　北京首证

　　周二两市大盘整体呈现下探回升的走势，早盘两市股指震荡走低，市场成交低迷，午后大盘开始强势反弹，在万科的带动下，地产股纷纷放量上扬，并带动金融、石油、钢铁等权重股也纷纷上行。截止收盘，板块多数上涨状态，其中房地产、煤炭、保险等板块领涨，涨幅均在2.5%以上，而黄金、医疗器械、纺织机械等寥寥几个板块下跌。两市上涨个股家数得以迅速增加，最终上涨达到1300家。沪指报收于2594.78点，上涨34.85点，涨幅1.36%，成交872.81亿，深成指报收于10003.8点，上涨272.09点，涨幅2.80%，成交644.97亿，两市合计成交1517.78亿，较上一交易日量能微幅放大。

　　零售行业在熊市前期具备防御性，在熊市后期凭借稳定的业绩增长，补跌空间也有限。历史上，零售业PE估值最低、最高、平均水平分别为16.6倍、70.4倍、40.5倍；零售业PE估值水平与大盘相比的倍数平均值、最高值、最低值分别为1.49倍、1.92倍、1.07倍。零售行业2010年动态PE为25倍，行业估值水平是大盘的1.54倍。由此数据可以看出目前该行的的估值优势已较为明显。在中国消费崛起和消费升级大背景下，我们长期看好中国零售业的成长和发展，考虑到行业增长的稳健性和确定性，结合行业当前估值水平，我们仅以投资者对于该板块给予适当关注。

　　从消息面看，比较重要的有：1、国新办表示全国重点新闻网站转企改制年底完成；2、商务部发言人表示希腊债务危机将在三方面拖累中国出口；3、传中投初步同意认购农行IPO股份。截止发稿时，国内消息面较为平静，对周二大盘走势难以产生明显影响。

　　从技术上看，两市指数小幅上涨收盘，日线收阳，沪值跌破2550点支撑位和前期低点2538点，逼近2500点整数关口，技术指标KDJ 稍有上翘，MACD指标继续在底部超卖，绿柱略有所短，技术上看后市大盘向上仍有震荡寻底的可能，向下仍有考验2500点整数关口的可能。

　　整体来看，市场的恐慌情绪和不理性的抛盘使早盘再度创出新低的主要因素。虽然地产、金融、煤炭等权重股走势回稳，欲力撑大盘，但无奈市场悲观情绪高涨，恐慌式抛压依然势头不减，市场仍处处皆绿野仙踪。短期来看，国际方面，欧元区债务危机扩散的忧虑不断升级，引发投资者对国际金融安全的再度担忧。而国内方面，一方面市场扩容力度有增无减，融资压力不断增大，使资金出逃避险意愿不断增加；另一方面地产调控不降反升，引发投资者对调控政策置疑，未来经济走向的不确定性大增，投资者的退出观望的情绪越来越浓厚，信心也不断动摇。因此在内外交困的状况下，近期大盘可能继续展开震荡探底行情。操作上，不要盲目的割肉杀跌出局，更不要急于抢反弹，等待底部的形成。