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　　世基投资 余峻威

　　受欧美股市表现不佳影响，A股再度暴跌，沪市股指重挫5.07%，个股几乎全数下跌，跌停个股数超过200家之多，显示出羊群效应下强烈的市场恐慌。近期市场在讨论连续下跌的原因，指责股指期货的推出。当然，管理层借权威媒体之手对期指造成的股票下跌予以否认。但我们认为，就事实数据而言，虽然想用期指撬动大盘的可能性并不大，但由于期指做空效应随着指数下跌越来越频繁，很难让人不产生联想，对投资者的心理影响也越来越严重。

　　市场没有太多热点可言，黄金股成为市场一只独秀，稍有亮点，但泥沙俱下之时能坚挺多久也不得而知。其它个股如德赛电池、北矿磁材、一汽夏利、铜峰电子等都是前期强势股，被控盘主力死死守住筹码，虽继续活跃但在这种弱势状况之下，其补跌的可能性也需高度警惕。拖累最大的不是题材股，反而是估值偏低的权重指标股，银行、保险、钢铁、地产、煤炭、石化等板块都处于调整之中，回想上周的反弹很容易联想到当时的蓝筹上涨即是“空头回补”。

　　目前市场非理性的下跌，可能还是出于对经济的担忧。希腊债务问题目前仍未被解决，事件后果有延续到整个欧洲的可能。同时，美元依旧强势，资金流向新兴市场趋势并未形成。中国经济领先指标和同步指标逐步回落，地产调控对经济原有模式影响难以确定，而新发展模式尚未成型， 为A股市场筑底增添了更多波折。

　　前期我们说过，股指若能反弹后站稳2700点，则有望继续向上5%涨幅空间拓展。但若继续震荡回落，随后的杀跌将令投资者更恐惧，从而造成快速的跳空下跌。后市而言，在一个可以做空获利的市场，会不会一旦跌势蔓延，就会跌过头呢？这一点也不得不防。但从估值来看，市场合理偏低，近期大股东增持公司逐步增加，说明已经有股票的估值逐步接近产业资本的投资标准。暂时投资者不用惊慌，谈到操作策略，激进投资者若上周抢反弹中被套，由于介入价位低，不必担忧。当大盘未来维持在低量和股价不再创新低的时候可以补仓，平均买低股价成本。若保守策略的投资者，仍继续观望吧。

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