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　　金百灵投资 秦洪

　　昨日A股市场出现了宽幅震荡的格局，但盘面显示出多头渐有反抗的态势，其中以华夏银行等为代表的金融股更是成为多头做多的有力武器，那么如何看待这一信息？

　　汇金增持预期

　　对于昨日以银行股为核心的金融股的反弹，分析人士认为这主要是因为市场再传汇金增持的预期：一方面是因为在持续下跌之后，市场再度出现了大量高管与大股东增持的信息，而且增持的个股大多是国有控股公司，比如说中金岭南、海信电器、贵州茅台等品种。循此思路，就有观点推测不排除汇金也加入到增持的行列；另一方面是因为在2008年非理性下跌的过程中，汇金公司曾出手增持。

　　当然，从盘面来看，即便没有汇金增持的预期，银行股等金融股也存在着反弹的要求：一方面是因为持续调整后所积蓄的反弹能量；另一方面是因为银行股的估值已极度便宜，不少银行股的动态市盈率已低于10倍，动态市净率已低于2.5倍。这意味着银行股的估值已创历史新低，存在着明显的估值洼地效应。从资金流向角度来看，必然是从高估值流向低估值，这可能也是前期强势但估值高企的小盘新股出现了急跌的原因，因为资金逐渐流入到银行股等低估值品种，而在汇金增持的预期下则为这些资金提供了做多底气。

　　后续政策不明朗

　　但就盘面来看，市场仍然存在着诸多不确定性因素：

　　一是目前存量资金主导市场趋势的格局较为明显。毕竟在流动性收紧的大背景下，流入A股市场的资金并不多，既如此，目前只是存量资金在引导着市场的走势，这也得到了近期沪市成交量基本上维持千亿元量能水平的数据佐证。也就是说，金融地产股与小盘新兴产业股在市场中存在着“跷跷板效应”，一边涨另一边就会跌。而从近期盘面走势看，新兴产业股的补跌极大地挫伤了市场人气，大盘做空能量依然不可小视。

　　二是后续的调控政策还不明朗。4月经济运行数据出炉后，流动性收紧的预期越发强烈。所以，有观点认为我国央行在上半年或将加息一至两次，这必然会对市场再次予以重击，尤其是房地产等对利率变化敏感度较高的行业将受打击。这就意味着金融地产股的反弹行情依然可能受到未来调控政策的不确定性影响。

　　关注超跌反弹股

　　不过，就短线趋势来说，上证指数在2600点上方或有可能形成短暂的反弹行情。主要可以关注以下两条主线：

　　一是金融地产股的超跌反弹，尤其是那些业绩弹性较大的品种，华夏银行、信达地产等品种可关注。

　　二是业绩增长相对确定的经济增长新引擎品种，在急跌后也面临着估值优势，比如说核电设备的南风股份、东方电气，以及风电设备或节能设备的川润股份、湘电股份等品种就是如此。