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　　赢家无忧

　　今日大盘走势出现拉锯格局，两度下探均被两度拉起，尾市两市股指被小幅拉红，成交量回落近一成。从盘面上看，个股继续呈现两极分化走势，前期暴跌板块地产、金融成两市吸金板块，而前期爆炒的地域板块、农业、智能电网、低碳等新兴产业仍处于补跌之中。地产、金融板块上涨持续性尚待观察。截至收盘，上综指上涨0.31%收于2655.71点，深成指上涨0.55%收于10146.6点。沪市成交量萎缩至千亿以下。

　　CPI和PPI两组数据均超过市场一般预期，导致昨日股市反弹夭折，并创出近一年新低。今日大盘继续上演反转戏法，高走后回落后再反弹。市场分析人士认为股市中期向弱趋势已定，前期缺乏业绩实际支撑、跌幅不足板块或将补跌。笔者认为目前需要换个角度思考问题。

　　从今天的盘指来看，多空力量发生了微妙的变化，持续下跌积累的底部动能渐有明确并初试力量的表现。金融、地产的“小试牛刀”更证明了这样力量的存在。但目前唯一可以破坏这种力量的就是政策面的不利因素，首当其中的是政策紧缩，说白一点，就是加息究竟什么时候会到来。

　　房地产市场的调控、外围的市场的动荡不安只是A股市场跌势不断的一个导火索。市场上本身就有自己担心的问题。首先，流动性处于归回正常的进程中，后续资金价格也会有所提升。其次，市场对经济和通胀的中长期预期仍然紊乱，进而对于宏观调控的预期紊乱状况难有改观，近期卖方宏观或多或少向下修正 GDP增速和通胀预期，市场对于四季度和明年一季度经济下行风险的担忧提升也反映了这一点；第三，后续直接融资的压力依然较大，最终对前期过度炒作的题材股甚至被过分追捧的新股都有调整的压力。因此，尽管技术上的超跌反弹可能性较大，笔者认为还是要看政策面的风究竟往哪儿吹。目前看来，“靴子”要是早点落地对于股指企稳可能还有帮助作用。因为长时间的猜测政策面的举动已经让市场上的“羊群效应”的力量被夸张的延伸了。

　　对A股后市，一方面，小盘股的下跌风险仍在，但经过大幅调整后有望分化，具有确定性和高成长性的小盘股票有逐步止跌可能；对于大盘股，则将再次经历政策面的考验。技术上看，沪深两市早盘再次以恐慌性跳水走势刷新调整低点，这表明在原有场内空头力量连贯打压后，新一轮套牢盘压力逐步显现，在此时市场反应下讨论理性基本没有意义。但股指的振幅增加说明目前的单边下跌的情况或有所缓解。因此，短线A股对于新一轮多头形成套牢盘压力后，市场面临多翻空的压力不容忽视，但对于一些操作积极的投资者，可以秉持原有空头力量衰竭的乐观理由，对于一些超跌板块进行超短线抢反弹的操作。