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　　【宏观策略】物价上涨将导致CPI高涨

　　央行：物价上涨压力加大 五方面管理好通胀预期

　　中国人民银行10日发布的《2010年第一季度中国货币政策执行报告》称，中国正处于改革转轨阶段，通货膨胀预期的形成因素较发达经济体更为复杂也有所不同，在管理通胀预期时，主要做好以下五方面工作：做好与公众的沟通和引导工作，增强社会公众对稳定价格的信心；通过适当的政策操作切实管理好流动性和货币信贷总量，发挥货币政策工具在管理通货膨胀预期中的作用；针对中国食品消费比重较高的实际，采取综合措施增加国内农产品供给，保持国内农产品价格的基本稳定；针对中国资产市场相对不成熟以及居民对金融资产需求逐渐增加的特点，采取综合措施加强宏观审慎管理，将金融杠杆率保持在一个合理审慎水平，防止房地产等资产价格过快上涨而强化一般消费价格上涨的预期；针对中国投资率较高、资源消耗比重大、上游价格易受国际初级产品变化冲击的特点，继续积极稳妥地推进水、电、油、气等资源类产品价格改革，同时建立健全对低收入群体的利益保障机制，积极采取社会保障、财政补贴等措施，缓解改革对困难群众实际生活水平的影响。

　　恒基投资点评：央行表示，一些推动价格上涨的因素逐步显现，加大了通胀预期，并提出从五方面着手管理通胀预期。从今年环境来看，天灾频发，导致农作物减产，这将会在未来影响到农产品价格。整体而言，今年由于多种因素，通胀形势或许将高于此前预期。但对于通胀的性质必须明确区别，万万不可一概而论。

　　【国内市场】大股东出手护盘

　　A股再现大股东集中增持护盘

　　青岛海信电器股份有限公司发布公告称，其控股股东海信集团有限公司的一致行动人青岛海信电子产业控股股份有限公司， 已通过二级市场增持了本公司近242万股，并承诺还将在未来一个月继续增持海信电器股份，但累计增持比例将不超过总股本的2%。根据公告，在增持前，海信集团持有海信电器41.36%的股份，海信电子则持有海信电器1.71%的股份；增持后，海信电子持股比例则升至2.13%。海信电子还称将根据市场情况，继续增持海信电器股份。

　　恒基投资点评：在前期指数连续跌势，个股也跌幅严重的情况下，一些上市公司的估值有的甚至低估，大股东开始增持自家股票，意在稳定股价，如贵州茅台、建发股份、飞乐音响等。大股东增持，一方面说明大股东对公司未来前景看好；另一方面，也有利于二级市场上投资者信心得恢复，对公司的股价可以起到一定的稳定作用。

　　【公司产业】铁腕政策显现

　　国资委：整改后达不到减排要求 企业歇业或关闭

　　国资委昨日召开中央企业节能减排工作视频会议。会议要求央企坚决完成“十一五”节能减排任务；同时，下决心清理整顿新近被兼并重组的高耗能企业；对管理粗放、责任制不落实的，要严格管理，限期整改，对整改后仍达不到节能减排要求的，该歇业的坚决歇业，该关闭的坚决关闭。

　　恒基投资点评：尽管节能减排工作已经取得了一些成绩，但与十一五规划的目标仍然存在较大差距。为此国务院上周要求确保实现十一五节能减排目标，温家宝总理曾表示要采用铁腕政策。而国资委的再度表态，充分的展示出政府坚决落实节能减排目标的决心。该消息对于传统的两高一资企业构成利空，而在未来对于节能环保行业将产生实质性利好。

　　【国际市场】欧元区危机终将解决

　　欧盟财长达成7500亿欧元救助计划

　　经过10多个小时的漫长谈判，欧盟成员国财政部长10日凌晨达成一项总额7500亿欧元的救助机制，以帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，防止希腊债务危机蔓延。这套史上最庞大的救助机制由三部分资金组成，其中4400亿欧元将由欧元区国家根据相互间协议提供，为期三年，600亿欧元将以欧盟《里斯本条约》相关条款为基础，由欧盟委员会从金融市场上筹集，此外国际货币基金组织将提供2500亿欧元。根据这套机制，如再有欧元区国家陷入债务危机，将可以申请获得资金支持，所附加的条件将参照国际货币基金组织的规定，与希腊类似。

　　恒基投资点评：近段时间欧元区主权债务危机愈演愈烈，这直接导致了上周全球股市遭遇重创，但是目前来看，市场的下跌对欧元救助机制的出台起到了推动的作用。我们认为欧元救助机制的推出对市场而言无异于一剂强心剂，这将有效缓解市场对全球经济将出现二次探底的担忧。且从实际效果来看，如此巨额的救助机制和欧盟捍卫欧元的决心也确实能够避免危机的蔓延和恶化。

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