民族证券 曹鹤
投资要点
2010年1-3月累计销售汽车55.3万辆,同比增长85.73%。实现主营收入91.64亿元,增长87.92%;实现净利润7.89亿元,每股收益0.34元,净资产收益率8.58%,每股净资产4.12元,每股经营现金流0.15元。
公司09年大幅计提影响业绩,2010年此项因素影响较小。公司2010年继续实行“扩张式”的销售策略,应收票据在09年70.2亿元的基础上有所增长。
公司2009、2010年跳跃式增长,2010年预计每股收益在1.17元左右,给予21倍市盈率。