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　　⊙世基投资 王利敏

　　如果说前日刚刚拉出的探底中阳曾让投资者心态有所回暖的话；那么昨日随之而来的百点长阴无疑使投资者的信心再度崩溃。A股市场究竟怎么了？后市将会怎么样？笔者认为，百点长阴已经拉响了多重危险警报。

　　趋势性杀伤力再度显现

　　对于昨日的暴跌，人们可以找出许许多多的原因。隔夜美股及周边股市的整体性下跌，美元指数的强劲上扬导致了原油、有色等国际大宗商品的暴跌，以及恒大地产约40个楼盘昨起在全国同时推出8.5折降价促销等等。但仍然无法解释大盘在短期内持续暴跌400多点后，再现百点长阴。

　　笔者以为，人们应该更多地关注近期市场的趋势性下跌构成的巨大杀伤力。从沪市日K线图看，自4月16日大盘跌破5日均线，尤其是次日拉出跳空大阴线后，大盘始终被该均线压着往下走，期间的多次反弹，都受压于该线。所以，尽管本周三大盘收出带长下影线的中阳，但昨日仍然遭遇了这根不断下压的“高压线”，该线自开盘起就压着大盘，并最终导致市场信心崩溃，午后加速跳水。

　　价值理念正在被市场丢弃

　　细观昨日大盘，让人大为吃惊的是，市场跌得最凶的恰恰是所谓市盈率最低、最有投资价值的大盘蓝筹股。除了受利空影响的地产股外，跌幅居前的则是煤炭、有色、钢铁、金融等板块，这无疑让期待风格转换的投资者大失所望。

　　为什么被公认为最有投资价值的板块，成为人们敬而远之的对象？第一是市场缺钱。这些盘子极大的权重股本来就炒不动，在流动性收紧预期不断增长的情况下，自然更没有人(包括机构)敢于越跌越买。第二是这些板块再融资压力太大，尤其是银行股。虽然不少采用了定向增发、配股以及发转债的方式，但市场一旦进入弱市，用脚投票的力量就会陡增，例如昨日的华夏银行，一复牌就被封住跌停。第三是这些股票的弱势走势，让买入者屡买屡套。在一个赚钱才是硬道理的市场中，这些股票的走势只能越走越弱。第四是自融资融券开设后，市场上借蓝筹股做空的气氛越来越浓，加剧了这些股票的做空力量。

　　随着价值投资理念被相当多的投资者丢弃，近期市场已经陷入不看市盈率、不研究基本面，什么股票能赚钱就追捧什么的投机氛围，无疑让市场雪上加霜。

　　谨防趋势根本性逆转

　　近期连续下跌的走势，会不会导致市场出现根本性的逆转，甚至走熊呢？答案是：不确定。因为A股市场的历史证明了，没有什么是不可能。尽管从基本面看，今年的情况与2008年大不相同，大盘不可能走熊。但是我们注意到，随着近期市场的持续走弱，多数机构投资者的观点也开始悲观起来，原因很简单，股市走势经常是脱离基本面的。2008年大盘持续下跌过程中，3000点时有人说是底，2500点又有人说是底，2000点仍然有人断言是底，结果呢？因为当下跌趋势彻底形成时，其力量往往超过大部分人的想象。