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　　股市在线  博众研究 石雄

　　股市随着政策走，炒股跟着趋势走。厘清政策，看清形势，是股市投资的基本要务，投资只有把握了这一条，才能跟上趋势，把握良机，否则可能痛失机会，还可能酿成大错。纵观去年以来的股市，我认为股市走势大致可分为3个阶段，战略进攻阶段；战略相持阶段和目前进入的战略退却和蓄势阶段。目前主力机构无心念战，且战且退，总体上没有战略性机会，但退却也是蓄势，退到一定程度和时间，积累了足够的力量，新一轮的攻势又将拉开，股市就是这样循环往复，生生不息。

　　战略进攻阶段。08年底在4万亿投资和大规模银行信贷支持下，经济回暖，股市触底回升，09年上半年走出了一轮波澜壮阔的行情。行情催生下，大盘升，个股涨；绩优股、垃圾股齐飞；蓝筹股、小盘股一色，这时的市场处于战略进攻时期，各路资金主动出击，疯狂买入。在资金追逐下，大盘马不停歇，一口气冲到3478点。作为个人投资者，此时的投资策略就是随趋势买入，谨小慎微就会错过行情，痛失机会。这时的股票基本不存在买错的问题，只存在赚多赚少的问题，买入比不买好，多买比少买好。这是战略进攻阶段的投资特点。

　　战略相持阶段。09年8月以后，经济有所恢复，产能过剩矛盾开始显现，财政投入开始控制新项目，集中于在建项目；信贷也开始压缩，由平均每月1万亿元压缩到每月3000、4000亿元。股市为此大幅回调，之后股市在一个范围内波动，进入盘整时期，这时的市场介入相持阶段。这时市场的最大特点是，大市值股票稳住大盘，把握住大盘重心，市场处于平衡状态。由于这个时期国家经济政策重点开始转向经济结构调整和区域结构调整，为新兴产业板块和区域板块注入活力，小市值的主题类股票就象某个方面军在进行局部战役，局部战役打得很精彩，小市值股票大行其道，轮番上涨，表现出局部进攻态势，被称为局部牛市。战略相持时期只有某个局部有战役，因此，投资须是有选择的，放弃大市值股票，投资于互联网、3G、节能环保、生物医药、新能源、新材料等新兴产业板块和新疆、西藏等区域板块才有收获，否则是赔了时间赚吆喝。这时的特点在结构上。

　　战略蓄势阶段。以存款保证金提高和房地产新政为标志，股市在1季度下旬、2季度进入第3阶段，这时国家政策在保增长、调结构和放通胀3个目标中，控制通胀预期被突出出来，操作投入更加细化，信贷控制更加有序。我们看到央行公开市场业务连续10周回收流动性，存款保证金率5月2日上调0.5%，商业银行保证金率已达到17%，算比较高的了；国务院房地产新政对房地产价格形成巨大压力，而且暗示后续更严厉的房地产政策还将出台。股市预期为此发生变化，平衡被打破，大盘再次向下调整，这一次是大市值股票和小市值股票一起盘下，局部战役告一段落，股市进入战略退却阶段。这时市场极不稳定，稍有风吹草动就会导致下跌，较大板块的上涨较难见到。但是突击队、别动队式的股票冲高还是有的，只是规模更小了，持续时间更短了，介入准确率更低了，因此，此时投资策略以观望为主。

　　退却到一定程度，力量此消铍涨，上涨势能就会逐渐增大，之后，新一波行情又会出现。我想等一线城市房价出现一波下跌，创业板、中小板调整到位后，新一波行情可能也蕴育到破壳的时候了。根据现在的情势看，下一波行情可能还是布局行情，还是在新兴产业板块中的3网合一、物联网、节能环保、新能源、新材料、生物医药、生物育种、区域板块重的西部板块、央企整合、消费升级、通货膨胀有利的上游行业、人民币升值主题中资产重估板块等等，机会比较多。现在是研究的好时机，调整到合适的价位就潜伏其中，持股待涨。投资者已持有不太放心的股票先出来观望，有增长潜力，有把握的股票也可以长期持有，不做趋势。持币者现在正是研究股票的时机。

　　有的投资者看得比较空，我看大可不必，一是大市值股票上去没多少，下来也不会多，大盘下跌有限；二是今年大机构如基金等基本没有收益，他们不会甘于袋囊空空，一般寻找某个的契机，营造出一定的行情，这就是机会，投资者只要做好了功课，机会是有的。