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　　深圳智多盈

　　今天多头大部分时间在搞地下活动，只是在开始和临收盘时露出半边脸，以示其还没死。在日K线上，今天股指收出一根长下影小阳线，经过连日下跌，市场渐现反弹之意。我们认为股指有可能在节后出现一次反弹行情，而且仅是一次技术性反弹，其幅度有限，时间不长，是一次逃跑的机会。

　　为什么说仅是一次技术性反弹呢？技术性反弹是因为短期跌幅过大，当前价格远离市场平均成本产生的一种自然的向平均成本靠拢的指数价格运动，一旦股指接近或者达到市场短期平均成本，将会产生更大的抛压，从而导致股指重新回到原来的指数运动趋势中。这种反弹就是超跌反弹，算上在今天盘中下跌，股指已经连续下跌了7天，一些技术指标已经出现严重的超卖状态，比如KDJ指标，甚至到今天收盘，K、D和J值还在超卖的20以下。我们认为股指将会展开技反弹，一是今天K线走成一根长下影小阳线，显示市场可能已经短线探底成功，有继续反弹的苗头。另外KDJ和BIAS指标出现底背离，这也是比较强烈的反弹讯号。对于这种技术性反弹，投资者不能抱有大的期望，短平快是其特点，应该抓住机会逢高出局。

　　到今天，沪深两市上市公司年报亮丽谢幕：1836家公司去年盈利同比增长25.13%，平均每股收益达0.4101元。据统计，1836家公司去年全年完成营业收入总额123199.03亿元，相当于2009年我国GDP总量的36.74%。可比样本完成营业收入123181.18亿元，同比增长2.62%。这批公司实现归属于母公司净利润总额10850.06亿元，可比数据同比增幅达25.13%。1836家公司经营性现金流量达28966.47亿元，可比数据同比增长11.75%；其中，非金融类公司经营性现金流12953.81亿元，可比数据同比增长42.88%。1836家公司中有1640家盈利，196家亏损，亏损面10.68%，较上年亏损面下降五个百分点。另外，上市公司今年一季报的增速更为强劲。截至4月29日，已有1418家公司公布2010年一季报，净利润为2015.07亿元，较2009年度同期上涨80.30%。在如此亮丽的年报和季报的照耀下，股指有望借风反弹。不过由于在下跌趋势中，市场对利好的反应往往有缩小甚至忽略的可能，所以能借的风恐怕不多。

　　中国人民银行28日发布了《2009年中国金融市场发展报告》，报告指出，2010年将会加快金融市场创新，稳定股票市场运行。2010年我国金融市场可能出现一定幅度的震荡，融资规模将继续扩大。金融调控应避免市场出现大起大落，兼顾支持经济发展和维护金融稳定。从4月15日开始，短短12个交易日，上证综指从月最高的3181.66点跌到最低的2820.95点，跌幅超过了12%，达到360个点。这显然有违管理层“稳定”的意思。当然，央行的报告，对市场信心有一定的提升，市场各路牛鬼蛇神也有可能借此顺水推舟做些表面的反弹功夫回应各方期待。

　　近期央行频频进行公开市场操作，舒缓了市场对加息的恐慌，一定程度上也有利于反弹的展开。央行昨天发行了200亿元3个月期央票，利率连续第13次持平于1.9264%。同日，央行还进行了500亿元的28天期正回购操作，利率也继续持平于1.18%。据统计，本周公开市场到期资金量为850亿元，周二、周四央行分别回笼1300亿元和700亿元，本周实现净回笼1150亿元。这也是央行在公开市场上的连续第10周净回笼，资金累计达到11000亿元。如此大规模的操作，显示央行有稳定市场，淡化加息预期的意思。

　　综合各方面情况，无论是在技术上还是在基本面上，股指产生反弹的条件已经比较充分，短期内股指有望展开反弹行情，但是在整体趋势不利的情况下，反弹的空间和时间都不容乐观，投资者应谨慎待之。