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　　昨日盘面：周四大盘冲高回落，早盘市场在银行地产以及节能减排板块的带动下高开反弹。由于市场人气涣散，股指受5日均线压制受阻回落。随着市场抛盘的增加，反弹动力迅速衰竭，股指在空方的打压之下再次走软，尾盘呈现恐慌性放量下跌格局，市场弥漫着浓重的空头气氛，中小盘股成为市场主要的做空力量。至此，沪深股市已经连续第六个交易日告跌。

　　昨天，四部委出台支持循环经济发展投融资政策，鼓励资源循环利用企业IPO再融资。受此消息刺激，节能减排板块在弱市中一枝独秀，但由于该板块规模有限，且此前已经过反复炒作，市场跟风有限，大盘的下跌进一步促使筹码选择逢高出货，个股也纷纷回落。

　　中小板指数跌幅超过3%，远远超过大盘指数的跌幅，说明大盘股经过足够的时间与空间的调整之后下跌动力逐步减小，但中小盘个股补跌要求强烈，成为干扰市场反弹的主要力量。在资金的过度炒作之后，中小盘题材股已严重高估，存在重的价格泡沫，随着资金的撤退，个股将走上漫长的价值回归之途。

　　今日预测：从技术上看，5日均线以大于45度角的斜率快速下行，对股指形成沉重压力，而市场反弹动力非常薄弱，在强大的做空力量不断宣泄的过程中，市场难以组织有效的反攻扭转颓势。另外，市场扩容节奏加快使资金面捉襟见肘，五一假期后的首周IPO仍在提速，已安排发行的新股多达9只。值得注意的是，在市场流动性压力增大的同时，二级市场缺乏赚钱效应，新股无风险收益将促使更多的资金选择参与新股申购，将加速资金流出。政策面近期也没有太多振奋人心的消息推出，来自于加息以及房地产调控的预期，短期仍将是笼罩在A股市场上空的阴影。

　　因此，无论是从政策面、资金面，还是技术面来看，市场的调整压力依然较大，系统性风险将持续释放。操作上不宜过于激进，反弹可继续降低仓位，少量参与超跌反弹，快进快出。

　　航空证券 陈少丹