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　　股市在线 博众研究 石雄

　　近期市场走势惨不忍睹：19日上证指数跌出4.79%的大阴线，之后除21日收出阳线外，其余各日大盘连续下跌，盘面上小阴连连，甚是难看。27日大盘开盘就跌势不止，临近中午跌势才有所趋缓，上证指数尾盘收于2907点，跌2.07%，是本轮下跌的第二根大阴线，市场中人不免胆战心惊。次番下跌过于猛烈，会否跌出趋势，从此一去不回，市场充满疑惑。本轮下跌无疑是房地产新政惹的祸，但市场中的一些现象似乎仅仅以房地产新政难于解释，如果存在其他原因，那么原因是什么，又是谁在做空我们的股市？

　　本次出台的国10条被认为是史上最严厉的房地产新政，对楼市高价格构成打击，自然对房地产股票不利。房地产板块几乎无抵抗的一路下跌，房地产行业与银行关系密切，银行板块也大幅下跌。市场对地方政府债务的担心，也是银行板块下跌的一个原因，其余钢铁、建材等与房地产联动的板块也悉数大跌，造成大盘破位下行，至今没有止跌。房地产和银行板块是这次下跌的元凶，但他们只是下跌元凶之一，中国石化、中国石油、中国人寿3大权重股也是祸首。我们注意到3大股票不是跟随大盘下跌，而是主动拉大盘下跌，跌幅不输于银行板块。按理国内外油价在上涨，对两油是利好，股价应该上涨，至少不应大跌，但实际走势却反其道而行之，令人困惑。

　　股指期货出台前有一种说法，根据别的市场出现的现象，股指期货提出前资金抢筹会推动大盘上涨，期指出台后大盘会下跌，我国亦然。但我国市场在期指提出前没怎么涨，期指推出后却出现大跌，前半段不符，后半段吻合，似不和情理。期指市场容量还小，大盘连续暴跌用她来解释未免牵强附会。这个理由不成立。

　　还有一种说法认为一季度GDP增长达到11.9%，经济有过热可能，政策既将退出，很快会加息，这是股市下跌的原因。我们看到，外围股市普遍在上升之中，西方主要发达国家股市、新兴经济体国家股市都在上涨，唯我国股市在跌。已经开始加息的国家如印度、澳大利亚的股市在上涨，至少没出现我国股市的这种大跌，说明政策退出开始一个时期，股市跌与不跌不一定。我国政策退出可能性很大，但股市不太可能出现如此强烈反映。这种说法不合理。

　　本轮下跌不完全是房地产新政的原因，也不是股指期货和政策退出的原因。从石化双雄和中国人寿的表现看，有资金刻意做空，这有两个可能，一是有大资金综合多种因素后极度看空后市，出货以待；二是有大资金出于某种目的借房地产新政打压股市。我猜想，第二个可能性比较大。前段时间深交所对创业板进行过风险提示，前期还出现过提高印花税、双向征收的传言，也出现过4个一线城市试行物业税的说法，把他们联想起来，似乎市场有一股力量一直在想办法打压股市。

　　可能与人民币升值有关。近期人民币升值预期越来越强烈，据报除西方发达国家呼吁外，巴西、印度开始呼吁，这次中美战略对话也必会讨论这个问题，人民币升值可能将成为现实。从史上看，本币升值会导致两个结果，一是房地产大幅升值；二是股票大幅升值，形成巨大泡沫，最后崩盘，造成较大杀伤力，当初日本就有这个教训。在人民币升值前打压楼市和股市，使升值预期不要太大，使得泡沫可控，也许是规避重蹈当初日本覆辙的一个办法。

　　谁最可能这么做呢，个人认为是管理层。管理层不希望看到当初日本的情况在我国发生，于是出现现在这种情况，在政策、與论的助力下，政府可操控的资金在做空股市。除房地产板块和银行板块外，其他大权重股也被做空，道理也许在这里。当然这是个人的猜想，是否正确有待验证。

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