西部证券：未来大盘下跌空间有限
西部证券 韩实
上周受国家宏观行业政策的调控，房地产、银行等权重股纷纷大幅下跌带动大盘出现破位下行，特别是周一长达150点的大阴线对投资者脆弱心理构成了严重的打击。股指期货推出后，合约价格全线下跌对大盘走势也形成了一定的负面效应，但我们认为，股指期货的推出不会改变大盘中期运行趋势，一方面受经济运行趋势结构性调整影响，A股市场短期内还很难形成明确的趋势方向，从而影响机构投资者的进入；另一方面由于股指期货交易在一个时间周期中属于零和交易，其推出后首要面临的是如何培养博弈对手，在缺少规模博弈对手的前提下，股指期货价格的波动将更多的体现出投机特征，其操作手法有可能会通过局部资金优势进行双向交易以吸引更多的投机客。因此股指期货推出后很有可能出现短期大起大落的投资炒作，与A股市场运行趋势完全脱离，而其价格的波动受持仓规模效应影响也很难撬动整个A股市场。
我们认为，本次大盘的下跌是管理层宏观政策变动对市场的一次短期冲击。在宏观政策变动的背后，反映出我国经济增长的基础在进一步牢靠，而权重股通过一轮快速的风险释放，其估值优势将更加突出，倘若没有新的利空，持续杀跌的空间不大，未来大盘下跌空间有限。
从技术面来看，上周大盘的大幅下跌使得技术指标完全恶化，尤其是对均线系统的破坏作用较为严重，沪指处在布林线下轨位置，KDJ指标也已经处在较低水平，存在超卖迹象，结合权重股的表现，其短期内出现超跌反弹的可能性正在逐步增加，因此大盘的短线调整空间有限，市场有望通过窄幅震荡方式逐步完成阶段性底部构造，对短期技术指标进行充分修复，从走势判断上，预计本周大盘出现反弹的机会较大，上档60日均线处将是反弹面临的第一个重要阻力位。
就未来市场热点选择来看，我们相信低碳经济、高科技产业对中国经济增长的巨大影响力，科技创新、新能源、低碳、环保有望成为未来改变我国经济增长结构的行业而受到政策扶持，形成区别于传统消费的新的创新型消费需求，从而改变原有的传统消费习惯、消费模式和消费需求，成为我国经济增长模式转变的核心推动力。
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