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　　暴跌后大面积涨停，并非行情启动征兆

　　江湾小陈

　　●操盘日记

　　周一的暴跌实在出乎很多人的意外，股指期货指数(简称期指)在上市第二天便显示了杠杠交易对风险的放大效应，应该说周一的大阴线意味着期指与现货市场之间两种投资心理在股市K线图上产生的强烈碰撞！自股指期货上市后，市场的盈利模式与投资行为已发生了根本性的变化，而且正在迅速形成一股力量，本周市场的大跌只是热身而已。试想一下，如果周一融资融券全面铺开，标的股被大举融空，那么周一沪指的大跌就不是150点那么简单了。

　　后市不乐观

　　周二至周三权重股反弹无力，个股出现了报复性反弹，根据以往经验，通常市场在刚刚经历完暴跌后，即出现个股大面积涨停，或许是场内资金竭尽全力进行奋力自救，有非常强烈的出逃意愿。需要提醒注意的是，个股大面积的涨停，这从来不是行情启动的征兆。周四个股行情便开始重新走弱，周五个股下跌家数更是远远超过上涨的个股家数，跌停板个股再次出现。因此，根据以上的情况来看，经历过暴跌后的市场反弹已基本宣告结束，市场将继续向下寻求支撑。

　　从技术上来看，目前沪指已跌破至年线以下，周五再度失守3000点大关。均线系统的长中短各周期均线已逐渐形成空头排列之势。在目前的情况下，没有理由乐观地看待后市。除非沪指在下周能奋力地扭转乾坤，把目前被严重破坏的技术面在短时间内来个彻底修复。否则，随着时间推移，目前绝对偏空的技术面将严重打击场内资金的做多信心，随之而来的将是个股对年线的轮跌，目前站在年线之上的个股均有可能跟随股指跌落至年线以下。

　　市场重洗牌

　　市场在不断地进步，知识在不断地更新，这是事物发展的规律。我们不妨回顾一下中国证券市场走过的历程，1990至1994年，萌芽阶段市场的力量以个人大户为主导力量；1994至1999年，则是以券商自营为市场主导力量；1999年至2009年，是以基金等机构投资者为主导的市场力量。三种不同的市场力量分别主宰了各自所对应时间段的市场走向。

　　从投资行为上看，他们都有一个共同点，都要依靠股价上涨才能获利。但是，自从有了股指期货与融资融券后，这个市场恐怕又得重新洗牌了。因为市场投资行为将发生重大且根本性的变化。以往要靠股价上涨才能获利的投资行为已被颠覆，取而代之的将是系统化操作、套利操作、跨市场套期保值操作等等，很多股民连听也没听过的全新交易方法将逐渐取代以往那种买了股票就等着涨的“小学生”式的投资行为。

　　现在要考虑的不是看多还是看空，现在最急切需要做的是学习，首先要学习国外做空机制下的市场是怎么样一个运作模式？投资行为有哪些？盈利模式又与过往的中国市场有什么区别？很多问题都需要搞懂搞明白了，才能决定下一步的操作思路。

　　补涨股票池的个股将在市场重新走稳之后，再选择合适的时机推出。

　　(作者是本报实盘赛多次冠军)