私募：存量资金难推动二八转换

　　股指期货的推出带着市场对大盘蓝筹的期待，然而，“二八转换”却再次胎死腹中。广东新价值投资有限公司投资委员会主席罗伟广表示，大蓝筹现在很难出现绝地大反击，可能对蓝筹股较为现实的期待还是稳住年线，单靠市场的存量资金很难实现“二八转换”。截至上周末，罗伟广管理的新价值2号今年以来收益率10.72%，同期大盘下跌4.48%。

　　(记者吴倩)

　　股指期货推出一周，市场期待的风格依然未能如愿出现，大、小盘股的估值差距越拉越大。

　　在本周市场调整中，大盘蓝筹未显明显的抗跌优势。昨日，大盘调整中，上证50指数、中小板指数跌幅相当。周四，上证综指沪指跌34点痛失3000点心理关口，跌幅1.11%，沪深300跌幅高达1.89%，而中小板指数逆市上涨0.58%。

　　交易信息显示，股指期货推出前期，自今年2月5日至4月12日，小盘股累计上涨约40%，申万创业板指数整体上涨55%，而同期上证指数仅上涨约5%。股指期货推出后，自4月16日至昨日收盘，沪深300指数下跌了－5.68%，同期，上证综合指数跌幅仅-5.52%，中小板指数更是逆市上涨了1.25%。

　　据测算，如今，大盘股PE/中小盘PE相对估值已跌破0.45，处于历史最低水平。

　　存量资金难推动蓝筹

　　从去年年底开始，积极唱多低估值和充裕的流动性将推动市场风格“二八转换”的罗伟广向本报记者表示，蓝筹现在很难出现绝地大反击，可能对蓝筹股较为现实的期待还是稳住年线。

　　罗伟广指出，大盘股绝地反击，市场实现“二八转换”要靠增量资金的推动，但靠市场的存量资金完成转换不可能。“通胀见顶回落或人民币升值外资流入，大盘股才可能步入上升通道。”罗伟广透露，否则即使加仓蓝筹股也不会超过三成仓位。

　　“看好蓝筹股的前提是蓝筹估值低的同时，市场流动性要好，流动性不好的情况下，并不会死抓蓝筹。”据罗伟广透露，其仓位目前在7成以上，重仓持股，持仓主要以成长股为主，大蓝筹的持仓比例只在10个百分点左右，蓝筹股的行业配置包括银行、保险、钢铁等众多行业，但并没有配置地产股。

　　“现在局面很奇怪，小盘股估值很高，并且越来越高，大盘股估值很低，而且越来越低。”罗伟广表示，A股市场现在的局面是其从业以来最复杂的，不过，从指数的角度，对中期的市场，自己并不是很担心。“对市场短期有担心，但从中期来看，现在的局面并不算差，对于私募基金而言3000点这个舞台太完美了，3000点附近已经打了几次‘桩’，3000点越来越稳了。”

　　唯一风险是恶性通胀

　　罗伟广表示，其目前的预判是基本面不支持大盘大跌，3000点可以买，2800点跌不破。

　　罗伟广指出，目前市场唯一的风险是恶性通胀，如果出现恶性通胀，则对中期的市场也不看好，大盘跌到2800点甚至是2600点都是有可能的。不过，“目前并找不到什么恶性通胀的迹象。”罗伟广表示。

　　罗伟广分析称，通胀的几个构成里，今年并不是很担心工业品的大幅度上涨，最大的问题就是大宗商品。因为美国的经济明显好了，中国的经济也比较好，市场需求非常好。所以通胀方面，如果大宗商品没有大幅度的上涨，应该是没有大问题的。具体看，如果今年CPI涨幅持续保持在3%到4%的水平，就可以比较乐观地做投资了。

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