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　　世基投资 罗燕苹

　　上周五股指期货正式挂牌交易，很多投资者对于股指期货引爆蓝筹股行情充满预期。然而期望总会被种种意外所打破。上周末，针对席卷全国的房价上涨风潮，管理层出台进一步调控措施，决定对房价上涨过快地区暂停三套及三套以上房贷，并加强对房地产开发企业购地和融资的监管，与此同时，连续上涨的美国股市也因高盛被指控欺诈而大跌，在内外多重利空的打压下，本周一两市大盘在银行和地产板块带动下杀跌，30日均线、60日均线、年线以及3000点整数关口等多个关键的技术支撑位被连续击穿，市场恐慌情绪蔓延，股指收出放量长阴。

　　急跌之后，周二大盘形成单针探底的格局，虽然大盘蓝筹股继续走弱，但题材股活跃说明有资金入场抄底。这推动周三大盘展开反弹，但宏观调控的层层加码令大盘蓝筹股弱不禁风，周四保监会表示要严密监控保险资金不动产投资、银监会官员表示，新的房贷政策不再以贷款记录来认定，而是以家庭拥有的房屋数量来认定是否为第二套、第三套。这些消息继续对房地产和银行板块形成冲击，导致大盘再度回调失守年线和3000点整数关口。在连续下跌之后，房地产板块初步出现止跌迹象，这令周五早盘股指出现反弹，但近期活跃的题材股热度明显消退，不少本周前几个交易日大涨品种大幅补跌，这导致大盘再度探底，直到午后银行股反弹才遏制跌势。

　　受宏观调控冲击的银行和房地产板块无疑是本周主要的做空力量，部分个股创出近一年的新低，受房地产影响较大的钢铁、建材板块也跟风下跌，主要权重股联动杀跌缺乏反弹是大盘走弱的主要原因。每次大跌之后率先反弹的龙头品种往往强者恒强，而在本周大盘探底回升过程中最引人瞩目的无疑是分拆上市概念股，分拆上市不仅有利于提升上市公司价值，也有利于完善上市公司治理结构，而且这一题材在前期火爆的题材股行情中并未被发掘，从而获得游资追捧，但本周五这一板块也明显回落，海虹控股大跌8%，显示超跌反弹第一阶段已告一段落。反而是银行和地产板块初步出现止跌迹象。

　　从本周股指期货的表现来看，市场投机气氛浓厚，由于套期保值机制不健全，参与交易者集中参与近月合约交易，而且往往当天平仓，虽然参与交易的投资者仅仅一万人左右，但制造的成交量却超过了沪市。其中周二IF1005主力合约当日成交141862手，成交额达到1363.4亿元，而当日沪市的总成交额为1272.3亿元，主力合约成交与持仓量不断攀升，一般都超过1：20，周二最高达到32:1，而一般成熟市场这一比例为1：1。这样的投机氛围导致股指期货对市场既没有助涨助跌，也没有提前反应市场，而是随大盘波动，同时部分主力借打压或抬升指数在股指期货上获利，导致大盘的波动显著增大。从技术面来看，本周股指放量下跌，最终在120周线处获得支撑，连续调整之后下周应该有反弹，但市场热点已经开始切换，下周反弹力度取决于大盘蓝筹股的表现，投资者应着重关注。