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　　每经记者 郑步春

　　楼市再出利空，且3年期央票发行量暴增，加上场中盛传“四大城市物业税可能获批”等利空，周四沪深股市反身下跌。沪深300指数跌1.09%，期指跌0.91%。沪综指跌1.11%，深综指涨0.15%。深市个股涨多跌少，沪市正相反，地产、金融股再度拖累大盘。

　　笔者昨日说了“主要看政策如何应对”，周四出的政策均偏空，股指便相对易跌些。近阶段应是政策多发期，股指走势还会大受影响。另外，出政策的时点较难预知，所以短期走势或很飘忽，投资者应把握政策趋势，更着眼于中线。

　　3年期央票发行量是前次发行量的6倍，但发行利率降1个基点，该因素缓和了市场对上调存款准备金率的忧虑。虽然此事似利空有限，但也表明决策层有意加大货币回收力度。楼市最新消息是对二套房认定是“认房不认贷”，这堵住操作中的部分漏洞，或使少数仍指望“空调”的投机客加入杀跌大军。

　　花旗集团分析师OscarChoi和MarcoSze周四发布的报告称，中国房地产拐点“不可避免”，预计房价年底前有望最多下跌20%。华西证券驻上海分析师魏玮表示：“在调控下，投资者担忧房地产和银行出现最糟情况。”

　　有色金属股的表现相对稍强，钢铁股继续弱势。内盘钢铁期货昨跌，而有色金属期货微涨。瑞银集团驻悉尼分析师TomPrice表示，未来几周铁矿石现货价格可能下跌约30%，因市场担心中国正采取措施放缓经济增长步伐。

　　假如铁矿石果如其言下跌，那么有色金属独强的难度不小，所以投资者近期应回避持有有色金属股。有色金属的基本面虽然不错，但既然我国调控经济增速，打压楼市，那么其太大的上档空间便被封杀。对于多数股票来说，如果上档密集区冲不过去，那么下档真正支撑便会较远，很难长期“卡”在中间。

　　笔者猜测，虽然上层调控楼市有其他重大原因，但铁矿石、铜价、橡胶等大涨可能也是原因之一，虽不是主因。国际上一边阻挠中国出口，一边在资源上卡我们脖子，必令我们有关方面难以忍受。如果笔者这样的猜测有点道理，那么囤货、做多相关商品期货、做多相关个股的投资者可就得小心了，不能再有惯性思维。

　　楼市受控，则地方政府所筹资金或拖累部分银行，但相信上层有解决办法。只不过在初期阶段，仍可能给银行股构成压力。投资者虽然也可参考“股神”王亚伟增仓银行股的做法，但应将信将疑，最终还是要以盘面为准，而不是宣传。

　　航空股表现不错，但笔者发现近期推荐航空股者多了起来，且其他方面利好也碰巧释放。因此，建议投资者暂不必追高，不必轻信。持有航空股者当然还可看看，但万一人民币升值口子松动，不妨暂逢利好出货。

　　在这市场中生存，怀疑一切固然不可取，但也不能全信，顶多将信将疑，最终以盘面为准。以社保研讨会看高3600点及其后盛传于港股抛售中资银行股为例，当时笔者听了也将信将疑，现在看来有那么点轻信了。

　　今日为周五，料期指部分炒家会平仓回避周末不确定性。以当前情况看，似乎多头更为心虚，因期指的权重股集中在地产、金融、有色、资源等品种，显然不是当前热点。操作方面，投资者应逢高减持受政策利空打击的个股，转持政策扶持的个股。对于开户期指者来说，也可采用对冲方法，一方面于期指做空，另一方面买些消费类、政策扶持类个股。如此操作能控部分风险，还可能两边同时赚钱。